Gli investitori sono alla ricerca di valore controciclico nelle privacy coin

Benvenuti alla nostra newsletter istituzionale, Crypto Long & Short. Questa settimana:

• Approfondimenti di Carter Feldman di Psy Protocol su dove gli investitori cercano valore durante i mercati orso
• Un'analisi approfondita sull'anno turbolento di ETH di Andy Baehr 
• Principali notizie che le istituzioni dovrebbero leggere entro Francisco Memoria
• “Flussi DAT ETH vs. Prezzo ETH” nel Grafico della Settimana

-Alexandra Levis

Approfondimenti Esperti

Gli Investitori Sono alla Ricerca di Valore Contro-Ciclico nelle Privacy Coin

- Di Carter Feldman, Amministratore delegato e fondatore, Psy Protocol

La pressione continua del calo del prezzo del bitcoin agisce non solo come un deprimente a livello di sistema, ma anche come un catalizzatore di efficienza, costringendo sia i miner che gli investitori a cercare valore in operazioni specializzate. Il mercato ribassista rende questo un momento privilegiato per ZK le privacy coin proof-of-work, la cui sicurezza e scalabilità logaritmica ora contano più che mai per i miner e le transazioni private agentiche su internet.

Quando il prezzo del bitcoin si stabilizza, i margini dei miner si riducono. Questa realtà economica costringe i miner a diventare più accorti come allocatori di capitale, spostando la potenza di calcolo verso catene più redditizie e specializzate. Questo è un movimento calcolato verso protocolli che premiano non solo il semplice consumo energetico, ma offrono utilità che il mercato richiede.

Qui entrano in gioco le privacy coin. Mentre il mercato più ampio si consolidava, c'è stato un aumento delle privacy coin guidato da Zcash ZEC$460,25, contanti elettronici crittografati utilizzati per pagamenti privati e quotidiani. Con aumenti di prezzo fino al 950% rispetto ai minimi di settembre, ha superato di gran lunga la performance generale del mercato. Questo ripresa è un segnale che sia gli attori retail sia quelli istituzionali riconoscono la privacy come un elemento mancante nell’ecosistema crypto in fase di maturazione.

Le metriche di adozione lo confermano. Il pool shielded di Zcash (cioè i token detenuti in indirizzi privati) recentemente ha raggiunto il suo livello più alto di sempre, superando i 4,5 milioni di token, segnalando una crescente domanda da parte degli utenti per una vera autonomia finanziaria. Il mercato non si limita a speculare; sta effettivamente richiedendo un sistema che offra responsabilità senza sacrificare la riservatezza.

La tecnologia alla base di questa privacy, nota come zero-knowledge (ZK) proof, rappresenta il vero richiamo istituzionale a lungo termine, che va ben oltre il mondo delle criptovalute. ZK è fondamentalmente uno strumento computazionale che consente a una parte di dimostrare che un'affermazione è vera senza rivelare i dati sottostanti.

Questa capacità si sta rapidamente trasferendo in applicazioni del mondo reale in cui la protezione dei dati è fondamentale:

• Identità decentralizzata: Dimostrare di avere più di 18 anni senza rivelare la data di nascita o il nome, fondamentale per la conformità regolamentare (GDPR, ecc.).
• Catena di approvvigionamento: Verificare l'origine o la provenienza etica di un prodotto senza rivelare contratti sensibili con i fornitori o rapporti commerciali.
• Voto sicuro: Consentire ai partecipanti di dimostrare la loro idoneità al voto senza rivelare la loro identità o la scelta di voto.

In questo contesto, i protocolli nativi ZK stanno semplicemente adattando questa tecnologia universale al problema computazionale più difficile e di maggior importanza: le transazioni finanziarie su scala internet. Eseguendo la verifica delle transazioni lato client, ZK può scalare mantenendo la privacy che sta diventando lo standard globale per la sicurezza dei dati in tutti i settori. Questa duplice utilità è il motivo per cui gli asset nativi ZK rappresentano un investimento a lungo termine intelligente; essi sono costruiti su una tecnologia che sta rapidamente diventando obbligatoria, non solo facoltativa, per l'infrastruttura digitale globale.

Mentre il mercato si preoccupava delle fluttuazioni del prezzo del bitcoin, gli investitori intelligenti hanno riconosciuto che le privacy coin soddisfacevano una reale domanda di mercato. 

Titoli della Settimana

- Da Francisco Rodrigues

Questa settimana stiamo osservando un’esposizione al rischio significativa per il più grande detentore aziendale di bitcoin al mondo, Strategy, e per l’ecosistema della finanza decentralizzata qualora gli ostacoli normativi dovessero aumentare.

• La Strategia Affronta una Possibile Esclusione dall’Indice MSCI, Minacciando Miliardi di Uscite: Una possibile rimozione potrebbe portare a deflussi fino a 8,8 miliardi di dollari se altri fornitori di indici dovessero seguire l'esempio, poiché l'azione è parte di molti prodotti di investimento passivo.
• Le Opzioni Spot Bitcoin ETF di BlackRock Conquistano la Top 10 negli USA con 7,7 Milioni di Contratti Attivi: Le opzioni sull'ETF Bitcoin spot di BlackRock (IBIT) sono aumentate a oltre 7,7 milioni di contratti attivi, posizionandosi al nono posto complessivo negli Stati Uniti (e al secondo tra le opzioni su azioni singole). Questa performance supera quella degli ETF sull'oro e di molti giganti della tecnologia.
• Citadel sfida il quadro normativo DeFi in una lettera alla SEC, scatenando l'indignazione del settore: Il colosso della finanza tradizionale Citadel Securities ha formalmente contestato l'attuale quadro della finanza decentralizzata (DeFi) in una lettera alla SEC, sostenendo che queste piattaforme operano come borse tradizionali e dovrebbero essere soggette a una supervisione analoga.
• Kraken lancia un programma VIP ad alto livello per clienti con un patrimonio netto ultra elevato: L’exchange di criptovalute Kraken ha introdotto un livello di servizio altamente dedicato, specificamente progettato per attrarre il crescente numero di family office e individui ultra-ricchi che stanno entrando nel settore.
• Yi He, Probabilmente la Donna Più Potente del Crypto, Diventa la Nuova Co-CEO di Binance: Binance, il più grande exchange di criptovalute al mondo, ha formalizzato la sua struttura di leadership nominando la co-fondatrice Yi He come co-CEO insieme a Richard Teng.

Controllo del Sentimento

Rendere il viaggio più fluido, Parte II: l'anno turbolento di ETH non è stato per i deboli di cuore.

- Di Andy Baehr, CFA, responsabile del prodotto e della ricerca, CoinDesk Indices

Qualche settimana fa, abbiamo mostrato come un overlay di tendenza su bitcoin abbia contribuito a salvare i rendimenti del 2025. Il nostro Indicatore di Tendenza Bitcoin (BTI) ha segnalato l'imminente "Ribasso Significativo" a metà ottobre, permettendo alle strategie di fare un passo indietro e preservare il capitale. Per consulenti e istituzioni che costruiscono allocazioni cripto a lungo termine, abbiamo osservato che le strategie basate sull'analisi dei trend possono aiutare a "rendere più fluida la corsa" e mantenere gli investitori coinvolti.

Nella settimana scorsa Crypto Long & Short, abbiamo ribadito il punto di vista secondo cui non può esserci un rally generalizzato della classe di asset digitali senza la partecipazione di ETH — se non addirittura la sua leadership. Che piaccia o meno, Ethereum è il portabandiera delle narrative di adozione della blockchain. È — agli occhi di molti — non un “altcoin.” Quando ETH registra un rally, segnala qualcosa di più ampio in corso: che le stablecoin, la DeFi e la tokenizzazione stanno guadagnando consapevolezza globale. Abbiamo osservato che l’aggiornamento Fusaka rappresenta l’incarnazione del tipo di progresso, focus e sì – messaggistica che favorirà una crescita ancora più significativa della presenza mentale.

Tuttavia, l'ETH è stato piuttosto impegnativo nel 2025, rendendo la convinzione – e la dimensione – una sfida.

Il caso per la tendenza di Ether

Questo ci porta a una domanda naturale: come funziona la nostra strategia di tendenza su ETH? Abbiamo lanciato il Indicatore di Tendenza Ether (ETI) accanto a BTI a marzo 2023, utilizzando lo stesso quartetto di segnali di crossover delle medie mobili. Abbiamo testato tali segnali su entrambi gli asset, apprezzato i risultati e non abbiamo avuto necessità di modificarli da allora.

Prezzo ETH codificato a colori secondo l'Ether Trend Indicator (verde in trend rialzista, giallo neutro, rosso in trend ribassista)

Fonte: Indici CoinDesk

Se si riflette sul motivo per cui il momentum delle serie temporali dovrebbe funzionare – nuove informazioni stimolano nel tempo diversi segmenti di mercato – allora ETH sembra un buon candidato. I fondi hedge e i trader di derivati nativi delle criptovalute sono più propensi ad avviare una tendenza. I flussi degli ETF tendono invece a seguirla.

ETH ha attraversato tre fasi principali nel 2025: un crollo nel primo trimestre, una forte ripresa tra il secondo e il terzo trimestre, e la deludente flessione del quarto trimestre. Abbiamo applicato una strategia sistematica di trend (attiva da ottobre 2023) seguendo ETI su ETH e i risultati sono sorprendenti.

La strategia di trend su ETH (attiva da ottobre 2023) ha contribuito a rendere più agevole il percorso

Fonte: Indici CoinDesk. Strategia "ETIS1". Metodologia qui. Risultati ipotetici che escludono i costi di transazione. Le performance passate non garantiscono risultati futuri.

ETI ha mostrato che ETH è in una fase di Downtrend da 5 giorni e in un Downtrend Significativo per i precedenti 29. Per un mercato intorpidito dal chiamare i minimi, forse è meglio semplicemente seguire i segnali e aspettare che il trend si inverta.

Grafico della Settimana

Flussi DAT di ETH vs. Prezzo di ETH

In questa COTW della settimana analizziamo i flussi del Tesoro di Ethereum Digital Asset (DAT) e il prezzo di ETH, rivelando una chiara correlazione: la tendenza nei flussi DAT sembra essere un fattore chiave nel determinare il prezzo. Prima di ottobre 2025, l’aumento dei flussi DAT corrispondeva fortemente al rally del prezzo di ETH. Da quando il prezzo di ETH ha raggiunto il picco intorno a ottobre 2025, sia i flussi che il prezzo sono in una tendenza al ribasso. Considerando che questi DAT detengono circa il 3,5% dell’offerta circolante di ETH, l’attuale mancanza di slancio al rialzo in questi flussi suggerisce che un rinnovato e chiaro trend di accumulo dei DAT sia probabilmente un prerequisito per il prossimo movimento rialzista importante del prezzo.

Ascolta. Leggi. Guarda. Partecipa.

• Ascolta: Hai sentito? È stata pubblicata la lista dei Più Influenti del 2025 di CoinDesk.
• Leggi: Il riepilogo di novembre sui mercati globali delle criptovalute e i flussi ETF/ETP, offerto da CoinDesk Indices, Trackinsight e ETF Express.
• Guarda: Laurent Poirot del Gruppo SGX discute il lancio dei primi futures perpetui su bitcoin ed ether quotati in borsa tradizionale in Asia.
• Coinvolgi: L'agenda di Consensus Hong Kong è disponibile – con sei fasi e centinaia di sessioni, accedi in prima fila alle conversazioni che spingono avanti l'industria degli asset digitali.