Figure debutto misto a Wall Street mentre KBW e BofA divergono sulle prospettive

Due importanti banche d'investimento di Wall Street hanno espresso opinioni divergenti sulla nuova società fintech quotata in borsa Figure (FIGR), mentre l'azienda lavora per espandere la sua piattaforma blockchain per prestiti e mercati dei capitali oltre alle linee di credito su patrimonio immobiliare.

Keefe, Bruyette & Woods (KBW) ha iniziato la copertura di Figure con un rating “outperform” e un prezzo target a 12 mesi di 48,50 $, suggerendo un potenziale di crescita del 17,5%. La banca ha elogiato il precoce dominio di Figure nei mercati creditizi tokenizzati, dove detiene il 73% del segmento del credito privato e il 39% di tutti gli asset reali tokenizzati, secondo le stime di KBW.

Fondata dall'ex CEO di SoFi Mike Cagney, Figure è diventata pubblica a settembre e ha registrato un aumento del 12% dal suo IPO. Il suo core business consiste nella tokenizzazione di HELOC e nel collegare i mutuatari agli investitori attraverso una piattaforma verticalmente integrata che include l'origination dei prestiti, la distribuzione e un marketplace di asset digitali.

KBW ritiene che la tecnologia di Figure sia sottoutilizzata e in grado di supportare una gamma più ampia di asset creditizi, come mutui di primo grado e prestiti personali. Ha inoltre evidenziato potenziali vantaggi derivanti da prodotti come Figure Exchange e uno strumento di tokenizzazione per asset di terze parti.

Un altro broker, Bernstein, ha avviato in precedenza la copertura del titolo con un outlook più ottimista. Valuta Figure come "outperform" con un target price di 54 dollari, sottolineando che l'azienda sta facendo per il lending ciò che le stablecoin hanno fatto per i pagamenti, tokenizzando gli asset tradizionali per rendere i mercati più veloci ed efficienti.

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L'altra faccia della medaglia

Bank of America, tuttavia, ha adottato una visione più prudente.

Ha avviato la copertura con una valutazione “neutrale” e un prezzo target di 41 dollari, citando rischi legati all’esecuzione, alla regolamentazione e alla dipendenza di Figure dal suo business HELOC, che continua a generare la maggior parte dei profitti e non è ancora completamente nativo della blockchain.

BofA considera Figure Connect — un nuovo marketplace che aiuta i prestatori a connettersi con i fornitori di capitale — come il prossimo motore di crescita dell’azienda. La banca prevede che rappresenterà il 75% della crescita totale dei ricavi dell’azienda tra il 2024 e il 2027.

Mentre entrambe le banche hanno riconosciuto la leadership di Figure in un angolo trascurato del prestito al consumo, si sono differenziate su quanto facilmente la società possa espandersi in una piattaforma fintech più ampia. BofA ha citato possibili ostacoli nell'integrare grandi istituzioni, la concorrenza di altri fornitori tecnologici e le normative in evoluzione, incluse le modifiche al Truth in Lending Act.

La differenza nei target di prezzo — 48,50 $ da KBW rispetto ai 41 $ di BofA — riflette l'incertezza riguardo alla capacità dell'infrastruttura blockchain di Figure di passare da un uso di nicchia a un ruolo più centrale nella finanza moderna.

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