Bitcoin stijgt terwijl de economie scheurt — Is het bullish of bearish?

Bitcoin BTC$89.638,19 staat ongeveer 4% hoger dan een week geleden—goed nieuws voor het digitale activum maar slecht nieuws voor de economie.

De recente negatieve toon van de economische gegevenspunten van vorige week wekte de verwachting dat de Federal Reserve zal rentevoeten verlagen op woensdag, waardoor risicovollere activa zoals aandelen en bitcoin aantrekkelijker werden.

Laten we de gegevens samenvatten die deze these ondersteunen.

De belangrijkste, de Verenigde Staten CPI-cijfers, kwam donderdag uit. Het headlinecijfer was iets hoger dan verwacht, een teken dat de inflatie mogelijk hardnekkiger is dan werd voorzien.

Vóór dat hadden we dinsdag de herzieningen van de arbeidsgegevens. De grootste economie ter wereld heeft bijna 1 miljoen minder banen gecreëerd dan gerapporteerd in het jaar eindigend in maart, de grootste neerwaartse bijstelling in de geschiedenis van het land.

De cijfers volgden op het veelbesproken maandelijkse banenrapport, dat de voorgaande vrijdag werd vrijgegeven. De Verenigde Staten voegden in augustus slechts 22.000 banen toe, met werkloosheid stijgt tot 4,3%, zei het Bureau of Labor Statistics. De aanvang van werkloosheidsuitkeringen steeg met 27.000 tot 263.000 — het hoogste aantal sinds oktober 2021.

Hogere inflatie en minder banen zijn niet gunstig voor de Amerikaanse economie, dus het is geen verrassing dat het woord "stagflatie" weer begint terug te keren in macro-economische commentaren.

Tegen deze achtergrond bleef bitcoin—door Wall Street beschouwd als een risicodragend actief—stijgen en bereikte vrijdag een top van $116.000, waarbij het bijna de CME-futureskloof bij 117.300 van augustus sloot.

Geen verrassing, aangezien handelaren ook bieden op de grootste risicovolle activa: aandelen. Bekijk bijvoorbeeld de S&P 500-index, die gesloten op een record voor de tweede dag op rij in de hoop op een renteverlaging.

Hoe zouden handelaren de prijsgrafiek van BTC moeten benaderen?

Voor deze grafiekliefhebber blijft de prijsactie constructief, met hogere bodems die gevormd worden sinds de septemberbodem van $107.500. Het 200-daags voortschrijdend gemiddelde is gestegen tot $102.083, terwijl de Short-Term Holder Realized Price — vaak gebruikt als steun in stijgende markten — is gestegen naar een record van $109.668.

Bitcoin-gekoppelde aandelen: een wisselvallig geheel

Echter, de wekelijkse positieve prijsbeweging van bitcoin hielp Strategy (MSTR), het grootste van de bitcoin-treasurybedrijven, niet, waarvan de aandelen ongeveer vlak waren gedurende de week. De concurrenten presteerden beter: MARA Holdings (MARA) 7% en XXI (CEP) 4%.

Strategy (MSTR) heeft het dit jaar slechter gedaan dan bitcoin en beweegt nog steeds onder zijn 200-daags voortschrijdend gemiddelde, momenteel $355. Bij de sluiting op donderdag van $326, test het een belangrijk langetermijnsteunniveau dat eerder werd gezien in september 2024 en april 2025.

De mNAV-premie van het bedrijf is gedaald tot onder 1,5x wanneer rekening wordt gehouden met uitstaande converteerbare schulden en preferente aandelen, of ongeveer 1,3x op basis van alleen de eigen vermogenswaarde.

De uitgifte van preferente aandelen blijft beperkt, met slechts $17 miljoen aangetrokken via STRK en STRF deze week, wat betekent dat het grootste deel van de uitgifte tegen de huidige marktprijs nog steeds verloopt via gewone aandelen. Volgens de bedrijf, opties zijn nu genoteerd en verhandeld voor alle vier de perpetual preferred aandelen, een ontwikkeling die mogelijk extra rendement op het dividend kan bieden.

Positieve katalysatoren voor cryptoaandelen?

De FedWatch-tool van de CME toont aan dat handelaren een renteverlaging van 25 basispunten in de Verenigde Staten in september verwachten en reeds drie renteverlagingen in totaal tegen het einde van het jaar hebben ingeprijsd.

Dat is een teken dat de risicosentiment weer kan verschuiven naar groei en crypto-gerelateerde aandelen, onderstreept door het feit dat de 10-jarige Amerikaanse Treasury deze week kortstondig onder de 4% dook.

Toch blijft de dollarindex (DXY) ondersteuning op meerdere jaren vasthouden, een potentiële keerpunt die de moeite waard is om in de gaten te houden.