As Ações da ETHZilla Caiem Quase 30% com Medo de Diluição Ofuscando Tesouro de Ether de $349M

As ações da ETHZilla (ETHZ), anteriormente conhecida como a empresa de biotecnologia 180 Life Science, caíram quase 30% na sexta-feira após a empresa divulgar que os acionistas solicitaram a oferta de até 74,8 milhões de ações conversíveis.

A oferta despertou preocupações sobre diluição, um processo no qual as participações dos acionistas existentes perdem valor à medida que mais ações entram no mercado. Para os investidores, isso significa que sua fatia de propriedade diminui, mesmo que o valor total da empresa não mude.

Após a emissão de novas ações, as ações em circulação da empresa aumentarão cerca de 46%, passando de 164,4 milhões para 239,3 milhões, de acordo com o registro. A empresa não receberá quaisquer recursos provenientes da venda das ações convertidas pelos acionistas.

ETHZilla renomeada no início deste mês em uma empresa de tesouraria cripto e revelou que detém 82.186 ether, no valor de aproximadamente US$ 349 milhões aos preços atuais, além de US$ 238 milhões em equivalentes de caixa. O ether foi adquirido a um preço médio de US$ 3.806,71 por token. As notícias sobre a mudança de foco e o tamanho das participações fizeram as ações dispararem em 11 de agosto, elevando a cotação da ação em 80% no ano até a data, antes da forte reversão de sexta-feira.

A mudança estratégica também atraiu apoiadores de peso.

Peter Thiel, que tem apoiado publicamente a Ethereum, detém uma participação de 7,5% na ETHZ por meio do seu Founders Fund. O fundo também possui 9,1% da Bitmine Immersion Technologies, que recentemente levantou US$ 250 milhões para construir suas próprias reservas de ether. O envolvimento de Thiel destaca uma aposta mais ampla de investidores influentes de que a Ethereum pode ancorar a próxima geração da infraestrutura financeira.

O próprio Ether recuperou o momentum em 2025 após ter ficado atrás de outras altcoins no ano passado. O token valorizou-se 38% no acumulado do ano, superando a alta de 24% do bitcoin e o ganho de 17% do Índice CoinDesk 20. Para contextualizar, o bitcoin subiu 121% em 2024, enquanto o ether adicionou apenas 31%. A reversão coincide com a clareza regulatória nos EUA, que incentivou instituições de Wall Street a adotar a Ethereum como camada base para o lançamento de novos produtos e serviços financeiros.

Apesar da alta nos preços e do interesse dos investidores, as ações da ETHZ se moveram contrariamente à tendência geral na sexta-feira. O Nasdaq, o S&P 500 e o Dow registraram altas após declarações do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, enquanto o ether em si valorizou 9% nas últimas 24 horas.

A venda acentuada ressalta a tensão entre a promessa da ETHZ como um grande tesouro público de ether negociado em bolsa e a apreensão dos investidores em relação à diluição de curto prazo. Embora o balanço patrimonial da empresa a coloque entre os maiores detentores de ether no mundo corporativo, os acionistas estão avaliando se essa promessa pode superar os riscos de serem fragmentados em partes menores.