O governo Biden perdeu o rumo na regulamentação das Cripto ?

Embora entendamos que a abordagem do governo Biden para a regulamentação de Cripto está em processo de definição, ainda não vimos nenhuma proposta definitiva ou declaração de Política que traga clareza e consistência.

O que vislumbramos através das declarações do Secretário do TesouroJanete Yellene presidente do Federal ReserveJerônimo Powell, e de recentes audiências do Congresso, parece defensivo e reacionário. Também parece ser mais influenciado por recentes ataques de ransomware, a Política da China em relação às moedas digitais do banco central (CBDC), questões ambientais e a adoção de El Salvador de Bitcoin como moeda legal do que qualquer esforço para esclarecer Mercados e auxiliar o crescimento da indústria. Parece que as agências responsáveis ​​pela regulamentação de Cripto mudaram para preocupações de segurança nacional em vez de Mercados e produtos competitivos. A falta de progresso é decepcionante.

Olta Andoni é diretora jurídica daNifty'sDonna Redel é professora na Fordham Law e membro do conselho do New York Angels.

Essa situação contrasta fortemente com a crescente adoção institucional de ativos de Cripto , a aprovação de fundos negociados em bolsa (ETF) pelo Canadá, Brasil e estados da Europa e o movimento entre os estados aqui (especialmente Wyoming, Texas e Nova York) para criar estruturas legais abrangentes para ativos criptodigitais e a propriedade generalizada de Cripto pelo público.

O presidente da Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio, Gary Gensler, defendeu durante sua recente eleição para o Senado dos EUAtestemunho sobre a criação de uma abordagem de força-tarefa multiagência, que requer autorização do Congresso. Uma colaboração transparente com a Commodity Futures Trading Commission, o Departamento do Tesouro e o Gabinete do Controlador da Moeda seria louvável, mas levaria um tempo considerável e, portanto, não acrescentaria clareza tão cedo. Que a agenda publicada pela SEC para 2021 não inclui ativos digitais Cripto , para a decepção de muitos, incluindo os comissários Hester Peirce e Elad Roisman (conforme observado em seu declaração conjunta), significa que a aplicação da lei continuará a ser favorecida em detrimento da regulamentação.

Além disso, as recentes ações/acordos de execução em torno das ofertas iniciais de moedas de 2017 não são instrutivos no ambiente atual, onde projetos de Finanças descentralizadas (DeFi) com apoio de VC operam sem supervisão regulatória aparente. Uma plenária recente reuniãode projetos DeFi selecionados e reguladores aconteceram a portas fechadas, dando ao público e a outros projetos pouca orientação. A ação movida contraOndulação e outras entidades associadas está apenas na fase de Confira , então é duvidoso que qualquer resultado ocorra em 2021 que possa fornecer maior clareza legal. Não há casos que provavelmente levarão a uma lei feita por juízes sugerindo quando um token é ou não um título, ainda a questão número um de confusão regulatória entre vários deles.

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O presidente Gensler declarou recentemente “...Esta (Cripto) é bastante volátil, pode- ONE dizer que é uma classe de ativos altamente volátil, e o público investidor se beneficiaria da proteção do investidor em bolsas de Cripto .” A ênfase em uma estrutura federal para regulamentação de bolsas é, em nossa Opinião, há muito esperada, como defendemos em nosso CoinDesk artigoem resposta à Proposta Safe Harbor 1.0 de Peirce. Mas mais certeza é necessária, seja essa certeza o resultado de uma lei feita por um juiz, uma regra vinculativa promulgada pela SEC ou uma nova lei criada pelo Congresso.

O início do mandato de Gensler T é um bom presságio para o mercado de Cripto , que ainda busca clareza sobre os produtos existentes, muito menos um produto ETF com tantos nove propostas antes da SEC para consideração. ETFs são populares entre investidores de varejo que atualmente têm pouco ou nenhum acesso a produtos Bitcoin regulamentados, “forçando-os” a alternativas altcoin não regulamentadas mais arriscadas.

As recentes audiências do CBDC no Capitólio, mais notavelmente a do subcomitê da senadora Elizabeth Warren de Massachusetts e o comitê da REP Maxine Walter da Califórnia, ambos democratas, demonstraram uma abordagem dupla para proteger a hegemonia do dólar. Os comitês propuseram forças-tarefa para estudar um dólar digital e regulamentação Cripto restritiva alinhada com as preocupações de segurança nacional e crime. Em nossa Opinião, esta é a abordagem errada porque se baseia na falta de compreensão do impacto ambiental do Bitcoin e minimiza a necessidade de se mover mais rápido na adoção de CBDCs para ser globalmente competitivo e, ao mesmo tempo, proteger a Política de Privacidade do cidadão. Ao mesmo tempo, um CBDC em dólar americano pode reduzir a dependência de stablecoins como Tether, que foram recentementerotuladopor um funcionário federal como um desestabilizador financeiro de curto prazo.

Yellen e Powell destacaram preocupações com Cripto em relação às regras de conheça seu cliente/antilavagem de dinheiro (KYC/AML), a Lei de Sigilo Bancário (BSA) e crimes terroristas como principais preocupações. Eles até citaram as normas nacionais segurança em seus comentários sobre Cripto. A maioria das bolsas regulamentadas voltadas para os EUA são basicamente compatível com a “Regra de Viagem” da Força-Tarefa de Ação Financeira (FATF) (um requisito que visa o anonimato das transações eletrônicas e Cripto para lidar com a lavagem de dinheiro), mas as bolsas e protocolos globais de DeFi não estão em conformidade. As últimas propostainclui a extensão de certos requisitos para DeFi, mas a implementação da versão final foi recentemente adiada para outubro de 2021.

Michael Hsu, controlador interino do OCC, éreconsiderandoorientação anterior do ex-controlador Brian Brooks (que agora dirige a Binance.US). Hsu solicitou uma revisão de todos os federaisregulador bancárioassuntos pendentes, cartas interpretativas e orientação, incluindo questões em torno de ativos digitais e criptomoedas. A mudança do OCC é outro passo para trás para os EUA em inovação global e liderança para ativos digitais.

A Tecnologia e as regulamentações geralmente não estão totalmente sincronizadas, mas já está na hora de os EUA darem um passo à frente e construírem uma abordagem regulatória competitiva focada em criptomoedas em muitas agências, permitindo assim que a indústria opere com clareza e consistência. Não parece, no momento, que a administração Biden compartilhe esse objetivo importante.