Справедливая стоимость Биткоина составляет 170 тысяч долларов, утверждает JPMorgan в модели, основанной на золоте

Bitcoin BTC$89 585,35 имеет потенциал для быстрого роста — таково мнение новых прогнозов аналитиков JPMorgan, которые ожидают, что криптовалюта может достигнуть отметки в 170 000 долларов в течение следующих шести-десяти двенадцати месяцев.

В записке, опубликованной на этой неделе, стратег Николаос Панигирцоглу и его команда отметили, что недавнее сокращение кредитного плеча в криптодеривативах, особенно в бессрочных фьючерсах на биткойн, в значительной степени обусловило ситуацию на рынке, подготовив почву для нового роста.

«Сообщение из недавней стабилизации заключается в том, что процесс снижения кредитного плеча в бессрочных фьючерсах, вероятно, позади», — говорится в отчёте, ссылаясь на распродажи в октябре и ноябре, последовавшие за волной ликвидаций и эксплуатацией Balancer на сумму 120 миллионов долларов.

Прогноз цены банка основан на сравнении с золотом. Биткойн давно позиционируется как «цифровое золото», но модель JPMorgan указывает на то, что в настоящее время он торгуется значительно ниже своего справедливого уровня с учетом риска. Их методология предполагает, что биткойн потребляет в 1,8 раза больше рискованного капитала, чем золото, и учитывая $6,2 трлн частных инвестиций в золото через ETF, слитки и монеты, рыночная капитализация биткойна должна вырасти на две трети — с примерно $2,1 трлн — чтобы достичь такой же экспозиции. Это подразумевает цену в $170 000, что выше текущей отметки около $102 000.

Это резкий разворот по сравнению с концом 2024 года, когда биткойн торговался значительно выше оценочной стоимости по этой модели.

Сегодня он примерно на 68 000 долларов ниже ориентировочной справедливой стоимости, основанной на золоте, заявляет команда.

Призыв прозвучал в период изменения поведения инвесторов по различным классам активов. Розничные инвесторы продолжают покупать американские акции и золото, однако с ростом волатильности золота биткойн, согласно записке, может стать предпочитаемым инструментом хеджирования рисков на фондовом рынке. Недавние закупки золота центральными банками и розничными покупателями значительно выросли в долларовом выражении, но сейчас биткойн выглядит более привлекательным с точки зрения скорректированной на риск доходности.

JPMorgan отодвинул на второй план опасения, что ужесточение банковских резервов в США повлияет на более широкие рынки. Несмотря на напряжённость ликвидности среди банков, общий денежный поток и ликвидность вне банковского сектора продолжают расширяться, поддерживая рискованные активы, такие как акции и криптовалюты.

Тем не менее, прогноз банка основан не только на настроениях или импульсе. «Это механическое упражнение», — написала команда.