Résumé Matinal Asie : L’équilibre régional des forces cryptographiques est en train de changer alors que le Japon est « Prêt à Exploser »

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La sagesse conventionnelle soutient que la bataille pour devenir le centre crypto de l'Asie est une compétition entre Singapour et Hong Kong. Les deux villes ont l'anglais comme langue officielle et utilisent un système de common law d'inspiration occidentale dans leur système judiciaire.

Mais lors de Token2049, les dirigeants ne débattaient pas pour savoir si Singapour ou Hong Kong décrocherait le titre de hub crypto de l’Asie. Ils discutaient plutôt de la manière dont le Japon, autrefois considéré comme sur-réglementé, était silencieusement devenu le marché le plus crédible de la région en termes de volume réel de trading, d’infrastructures de staking et de croissance institutionnelle.

« Le Japon n’a pas eu de réglementation pendant longtemps, n’oubliez pas, c’est là que la cryptomonnaie est essentiellement née, puis les règles sont devenues très strictes, et rien ne s’est passé pendant longtemps, » a déclaré Konstantin Richter, PDG de Blockdaemon, à CoinDesk lors de Token2049. « Mais les gens ont continué à insister, et maintenant ils disposent effectivement d’une infrastructure réglementaire qui est institutionnellement évolutive et prête à éclore. Alors qu’ici [à Singapour], c’était une chute libre, et ils commencent maintenant à mettre en place une réglementation. »

Singapour a agi rapidement, puis a resserré sa réglementation. Elle a ouvert ses portes tôt aux entreprises de cryptomonnaies, se forgeant une réputation de terrain d’essai de l’innovation en Asie. Cela a fonctionné, jusqu’à ce que cela ne fonctionne plus.

L'effondrement de FTX et d'autres défaillances ont révélé des protections insuffisantes pour les consommateurs, incitant l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) à tendance vers une supervision accrue en 2024. Le résultat : des coûts de conformité plus élevés, une ségrégation obligatoire de la conservation, des audits externes et un processus de licence plus lent. Ceux qui n’en veulent pas doivent partir, même s’ils ne desservent pas la clientèle basée à Singapour clients. C’est beaucoup de travail pour un marché relativement petit.

« Singapour était tellement favorable à la cryptomonnaie que tout le monde voulait venir ici », a déclaré Richter. « Puis cela s’est développé, des événements sont survenus, et soudainement, on se dit, attendez une minute, nous avons besoin de règles plus strictes. »

Le Japon, en revanche, a accompli son travail réglementaire rigoureux il y a plusieurs années.

Suite à Mt. Gox (2014) et Coincheck (2018), les régulateurs japonais avaient déjà imposé des règles strictes en matière de licences, de ségrégation et de garde onshore bien avant l'effondrement de FTX.

D'ici 2025, au lieu de resserrer, le Japon s'ouvre légèrement : permettant le staking institutionnel, en établissant un voie pour les ETF adossés à la crypto, et clarifiant comment les entreprises peuvent offrir des rendements.

Contrairement à l’approche de Singapour, axée sur l’innovation d’abord et la réglementation ultérieure, les régulateurs japonais ont rédigé il y a des années des règles détaillées concernant la conservation, la séparation et la sécurité des actifs. Les plateformes d’échange doivent détenir séparément les actifs des clients et utiliser des validateurs nationaux, créant ainsi un environnement privilégié par les investisseurs institutionnels.

Richter a déclaré que les clients asiatiques, particulièrement au Japon, sont prêts à payer pour une infrastructure de qualité institutionnelle, ce qui constitue un contraste, a-t-il noté, avec l'Europe, où les clients sont généralement plus sensibles au prix.

Le changement n’est pas seulement réglementaire. Le rendement presque invisible du Japon – la Banque du Japon seulement a mis fin aux taux négatifs l'année dernière – rend le staking exceptionnellement attrayant : un rendement de 3 % en ETH est 30 fois supérieur aux rendements du Trésor national. C’est pourquoi Blockdaemon et d’autres opérateurs de nœuds considèrent Tokyo comme la prochaine destination majeure pour les flux institutionnels de staking.

La plateforme d'échange de dérivés BitMEX prend également note. Dans un entretien récent avec CoinDesk, le PDG de BitMEX, Stephan Lutz, a déclaré que la plateforme venait de transférer son centre de données vers l'installation d'Amazon Web Services à Tokyo afin d'être plus proche du cœur de l'activité.

Le cadre réglementaire japonais en matière de cryptomonnaies, autrefois critiqué pour sa rigueur excessive, lui confère désormais un avantage clair : une supervision prévisible, une protection des investisseurs et un rendement institutionnel en hausse.

À présent, la question est de savoir comment les pôles habituels de Hong Kong et de Singapour vont rivaliser.

Mouvement du Marché

BTC : Le Bitcoin a dépassé les 126 000 $ dans une « tempête parfaite » de vents macroéconomiques favorables. Cependant, cette dernière percée au-dessus de 125 000 $ provient principalement d’une demande non institutionnelle. Avec les entrées dans les ETF en pause et les traders particuliers alimentant la dynamique grâce à des taux de financement perpétuels élevés, la résilience du BTC au-dessus des sommets précédents suggère que les baleines maintiennent leur position et que les récits liés à la rareté se renforcent.

ETH : Ethereum s'est négocié autour de 4 705 $, prolongeant sa récente vigueur grâce à un regain d'intérêt pour les fondamentaux on-chain, l'optimisme lié aux améliorations, et une rotation du BTC vers les altcoins, alors que BitMine Immersion Technologies (BMNR) a ajouté 179 251 ETH la semaine dernière, portant ses avoirs à 2,83 millions de tokens d'une valeur de 13,4 milliards de dollars, dans le but de contrôler 5 % de l'offre d'Ethereum et de consolider sa position en tant que deuxième plus grande trésorerie crypto cotée après Strategy.

Or : L'or s'est échangé autour de 3 960 $, s'approchant de l'objectif de 4 000 $ longtemps maintenu par Bank of America, mais les analystes de la banque avertissent désormais que le métal semble suracheté et pourrait connaître une consolidation au quatrième trimestre après un rallye annuel de 50 %, même si les graphiques à plus long terme laissent encore place à des gains vers 5 000–7 000 $ si le cycle haussier se poursuit.

Nikkei 225 : L’indice Nikkei 225 du Japon a atteint un nouveau sommet historique mardi, soutenu par un rallye technologique à Wall Street et de solides valeurs des puces suite à l’accord OpenAI-AMD, prolongeant les gains après l’élection de Sanae Takaichi au poste de prochain Premier ministre du Japon, ce qui a alimenté l’optimisme concernant des politiques favorables à la croissance.

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