Les dérivés Bitcoin indiquent un jeu de fourchette de prix large compris entre 85 000 $ et 100 000 $

Le marché des dérivés du Bitcoin BTC$86 822,50 affiche des signaux de stabilité dans une large fourchette plutôt qu’un envolée massive ou un crash violent.

L'activité des options cotées sur Deribit montre un solide soutien autour de 85 000 $ grâce à une forte vente à découvert de puts (émission) ou à des traders offrant une assurance contre les baisses de prix en dessous de ce niveau.

Parallèlement, certains traders offrent une protection contre les mouvements haussiers des prix au-delà des niveaux de 95 000 $ à 100 000 $ en vendant des options d’achat à ces niveaux, créant ainsi une résistance, selon les données suivies par le teneur de marché Wintermute.

Par conséquent, la volatilité pourrait rester contenue dans cette fourchette alors que les vendeurs de puts et de calls perçoivent des primes provenant des ventes d’options.

"Un solide soutien à la vente de put autour de 85k (puis 80k/75k en tant que tampons secondaires), tandis que les call overwrites limitent le potentiel haussier autour de 95k–100k. La volatilité est exploitée à l'intérieur de cette fourchette," a déclaré Jasper De Maere, stratégiste de bureau chez Wintermute, dans un courriel.

La vente d'options de vente établit un plancher

Les options de vente sont des contrats qui versent un montant si l'actif sous-jacent tombe en dessous d'un prix fixé à ou avant une date spécifique. Ainsi, les traders vendant l'option de vente avec un prix d'exercice de 85 000 $ reflètent une confiance que le BTC ne chutera pas en dessous de ce niveau, du moins à court terme.

Lorsque de nombreux traders vendent des options de vente en masse à un niveau spécifique, cela crée souvent un support autoréalisateur.

Dans le cas du BTC, le put à 85 000 $ est la deuxième option la plus populaire toutes échéances confondues, avec un intérêt ouvert notionnel de plus de 2 milliards de dollars au moment de la rédaction. L'intérêt ouvert notionnel fait référence à la valeur en dollars du nombre de contrats actifs à un moment donné. Sur Deribit, un contrat d'options représente un BTC.

Si les prix s'approchent de ce niveau, il est probable que les vendeurs d'options de vente achètent du BTC sur le marché au comptant ou à terme, créant ainsi un support.

La stratégie de call overwriting génère une résistance

À l'extrémité supérieure, les détenteurs de bitcoins vendent des options d'achat couvertes contre leurs positions longues au comptant autour de 95 000 $ à 100 000 $. Ces « overwrites » génèrent des revenus sous forme de primes reçues en échange de l’assurance contre les mouvements haussiers des prix, mais obligent les vendeurs d'options d'achat à livrer des bitcoins si les prix dépassent ces niveaux.

Le résultat : ces vendeurs d'options d'achat pourraient exercer une pression à la vente sur le marché au comptant si les prix approchent les 100 000 $, rendant la cassure plus difficile.

Ainsi, l’intérêt accru pour la vente du call à 100 000 $ suggère un enthousiasme limité pour un rallye rapide au-delà des six chiffres. Au moment de la rédaction, le call à 100 000 $ était l’option la plus populaire avec un open interest notionnel de 2,37 milliards de dollars.

Exploitation de la volatilité en cours

"La volatilité est exploitée", a noté De Maere, en faisant référence aux traders vendant à la fois des options de vente (puts) et d'achat (calls) pour empocher des primes. Cette stratégie génère essentiellement un rendement en pariant sur une volatilité décroissante – d'où le nom de « récolte de la volatilité ».

Ces options perdent progressivement de la valeur et expirent sans valeur si le bitcoin continue de se négocier de manière latérale, permettant aux vendeurs de conserver l’intégralité des primes reçues.

Au moment de la publication, le BTC s’échangeait à 87 400 $, selon les données de CoinDesk.