폴리마켓, 고객과 거래하는 자체 팀 채용 — 이로 인한 리스크 분석

예측 시장 폴리마켓(Polymarket)은 고객과 직접 거래할 내부 시장 조성팀을 채용하는 과정에 있으며, 이는 예측 시장과 전통적인 스포츠북 간의 경계를 모호하게 만들 수 있는 변화입니다.

해당 회사는 최근 새로운 데스크 구축과 관련하여 트레이더 및 스포츠 베터들과 논의한 바 있다고 에 따르면 전해졌다.블룸버그, 해당 사안에 정통한 관계자들을 인용하여 보도했다. 이번 조치는 경쟁사인 Kalshi가 유동성과 사용자 경험 향상을 위한 방안으로 자사의 자체 트레이딩 팀을 방어한 유사한 움직임에 따른 것이다.

그러나 실제로는 외부 마켓 메이커를 고용하는 것이 전적으로 가능하여, 폴리마켓의 진정한 동기에 대한 의문을 제기합니다. 이번 결정은 제품 개선보다는 수익 창출에 더 중점을 둔 것으로 보입니다.

“그들은 수수료를 부과하지 않습니다. 수익을 창출하지도 않습니다. 그들은 수익화할 방법을 찾고 싶어 합니다,” 루터스 대학교 통계학 교수 해리 크레인이 코인데스크에 밝혔습니다.

Crane은 Polymarket이 RFQ 프로토콜을 통해 파레이를 제공할 계획이며, 사내 데스크가 가격을 책정하고 해당 베팅을 매칭할 것이라고 밝혔습니다.

“이들은 상당한 자본을 필요로 하며, 제대로 실행될 경우 하우스에 상당한 우위를 제공합니다,”라고 그는 말했습니다. “저는 이것이 단견이며 궁극적으로 실수라고 생각하지만, 시간만이 이를 증명할 것입니다.”

과도한 위험을 내포한 소규모 수익원

크레인은 해당 전략의 재무 논리에도 의문을 제기했다.

“높은 평가액을 감안할 때, 만약 그것이 목표라면 수익화하는 것은 실행 가능한 전략이 아닙니다,”라고 그는 말했다. “트레이딩 데스크가 수익성이 있다고 가정하더라도 — 이는 결코 확실하지 않은 상황에서 — 그 수익 규모는 평가액에 비해 매우 미미합니다.”

더 중요한 점은, 크레인이 경고했듯이, 회사는 데스크가 상태가 되는 것을 감당할 수 없다는 것입니다.too 수익성 있음.

“회사가 사내 트레이딩 팀이 지나치게 높은 수익을 내는 것을 원하지 않을 것입니다. 이는 상당한 홍보 문제와 잠재적인 법적 문제를 야기할 수 있기 때문입니다.”라고 그는 말했습니다. “칼시(Kalshi)를 상대로 한 집단 소송을 보십시오. 같은 이유로 제기된 그 소송은 100% 무의미해 보이지만, 외부 인식과 홍보 측면에서는 긍정적이지 않습니다.”

법적 위험을 넘어서, 크레인은 이번 조치가 Polymarket의 전략적 정체성을 훼손한다고 주장했다. “이는 Polymarket이 경쟁사와 차별화할 수 있는 기회를 저해하며, 회사가 지금의 위치에 오게 만든 핵심이 분명히 아닌 부분에 자원과 집중을 할애하게 한다.”

스포츠북 모델로의 전환

이 변경으로 인해 Polymarket은 사용자들이 다른 배팅 참가자가 아닌 하우스와 직접 거래하는 스포츠 베팅 사이트와 유사해집니다. 스포츠 베팅 사이트에서는 내부 트레이더가 가격을 설정하고 수수료(비거리시)를 포함하는데, 이는 일반적으로 운영자에게 5%에서 10%의 우위를 제공합니다.

Polymarket의 이 분야 진출은 이해 상충을 초래할 수 있으며, 예측 시장에 참여한 베터들이 정확히 weren’t 스포츠북. 시장은 더 이상 트레이더들의 집단 지혜를 반영하지 않고 대신 Polymarket 내부 데스크의 가격 결정에 따르게 될 것입니다.

이는 또한 Polymarket이 현실 세계 확률의 척도로서의 명성을 훼손할 위험이 있습니다. 이러한 명성은 2024년 미국 선거 기간 동안 주요 성장 동력이었으며, 당시 언론 매체들이 여론조사 데이터와 함께 Polymarket을 자주 인용해 주류 적법성을 높였습니다.

경계가 흐려지고 의문이 제기되다

크레인은 스포츠북 비교가 문제를 과소평가한다고 말했다.

“이것이 예측 시장과 전통적인 스포츠북 간의 경계를 흐리게 하는가? 그렇지만 그것보다 더 심각하다”고 그는 말했다. “스포츠북에서는 책이 상대방임이 잘 이해되어 있으며, 고객에 대해 우위를 점하기 위해 가능한 모든 정보를 활용한다. 반면 거래소는 달라야 한다.”

“그러나 거래소 내에 사내 또는 특권 참가자가 존재하는 한, 이들이 부당한 이익을 얻고 있다는 의혹은 항상 있을 것입니다,”라고 크레인은 최근 논란이 된 NoVig 사건을 지적하며 덧붙였다. NoVig는 자사 내부 마켓메이커가 패배한 상대방이어서 다수의 승리 베팅을 무효 처리했다.

내부 데스크 도입은 또한 FTX-알라메다 역학을 연상시키는 운영적 및 윤리적 질문을 제기합니다. 데스크는 얼마나 많은 주문 흐름 또는 예치금 타이밍 데이터에 접근할 수 있을까요? 고객 흐름보다 앞서 거래할 수 있을까요? 아니면 일부 거래소가 주장하는 것처럼 단순히 유동성을 제공하고 스프레드를 수집할 것인가요?

브랜드와 신뢰에 대한 위험

시장 조성은 새로운 수익원 창출이 될 수 있으나, 이러한 전환은 Polymarket이 두각을 나타내는 데 기여한 중립성과 신뢰성을 위협합니다. 해당 회사는 코인데스크의 공식 입장 요청에 즉각적으로 응답하지 않았습니다.

공정성 문제를 제쳐두고, 크레인은 해당 전략이 단순히 잘못된 것이라고 믿고 있다.

“이것은 이전에 매우 새롭고 차별화된 느낌을 주었던 플랫폼을 다른 플랫폼과 똑같이 보이고 느껴지게 만드는, 잘못된 비즈니스 결정입니다,”라고 그는 말했습니다.