Керуючі активами: Блокчейн може модернізувати ваші операції та оновити лінійку продуктів

Як консультант як для традиційних фінансових компаній, так і для криптовалютних підприємств, я особливо захоплений потенціалом блокчейну та токенізації у допомозі керуючим активами обслуговувати наступне покоління інвесторів.

Ці фінансові установи пишаються своїм вмінням орієнтуватися в складнощах та впроваджувати інноваційні стратегії. Вони керують трильйонами доларів у сферах приватного капіталу, кредитування, венчурного фінансування та реальних активів. Однак, незважаючи на високий рівень складності у побудові портфелів, багато з них досі використовують інфраструктуру, більш придатну для епохи факсимільних апаратів.

Записи інвесторів зберігаються у таблицях. Запити на внесення капіталу надсилаються електронною поштою. Розрахунки грошового потоку виконуються вручну. Партнери-інвестори отримують квартальні PDF-звіти і мало що ще. Технологічна інфраструктура цих компаній є крихкою, непрозорою та давно потребує серйозного оновлення.

Блокчейн — це не спекулятивний відгалуження; це сучасна фінансова операційна система. Для керуючих активами він відкриває не лише можливість модернізувати адміністрування фондів та операції, але й розблокувати нові горизонти у продуктових пропозиціях задля кращого обслуговування існуючої та майбутньої клієнтської бази.

Модернізація інфраструктури фондів

Середня інвестиційна компанія все ще покладається на складний ланцюг адміністраторів, кастодіанів та трансфер-агентів, кожен з яких працює у власних системах і здійснює узгодження записів вручну на кожному етапі життєвого циклу фонду: започаткування, налаштування, залучення коштів та адаптації, операційної діяльності, торгівлі та ліквідності, а також закриття. Через значну ручну та індивідуалізовану природу цього процесу, помилки трапляються, затримки є нормою, а прозорість залишається низькою, в той час як витрати на дотримання нормативних вимог і адміністративні послуги продовжують зростати.

Блокчейн та токенізація усувають ці неефективності шляхом стандартизації робочих процесів серед кількох учасників. Дозвільний реєстр, спільний для генеральних партнерів, пасивних інвесторів, адміністраторів фондів, агентів з передачі прав, аудитів тощо, може стати єдиним джерелом достовірної інформації про рахунки інвесторів, потоки капіталу та історію транзакцій. Замість фрагментованих систем, ізольованої інформації та щотижневих звірок усі працюють з однаковими даними, оновленими та доступними в режимі реального часу.

Розумні контракти можуть автоматизувати вимоги щодо внесків капіталу, розподіли та навіть складну логіку "водоспаду", забезпечуючи миттєву та прозору передачу правильних платежів відповідним контрагентам. Токенізація та взаємодія різних типів активів можуть сприяти автоматизованому та миттєвому розрахунку, усуваючи необхідність у PDF-файлах, затримках банківських переказів та людських помилках.

Це не маніпуляції — це операційні удосконалення. Інвестори можуть володіти цифровими фондами, здійснювати викуп у стейблкоїнах та відстежувати нарахування доходу в режимі реального часу. Для керування грошовими коштами це є революційною зміною. Для операційних команд це означає менше вузьких місць і більш прозорі аудиторські сліди.

Блокчейн та токенізація — це не лише питання ліквідності, а й можливість замінити громіздкий набір систем на оптимізовану, програмовану платформу для управління операціями фондів.

Наступне покоління інвестиційних інструментів

Якщо блокчейн вже модернізує інфраструктуру фондів, наступним рубежем стає ще цікавіше: використання цієї технології для створення продуктів, які раніше були неможливі.

Почніть з токенізованого приватного кредитування. Просто подивіться на...Токенізований фонд приватного кредитування Apollo, який перемістив понад 100 мільйонів доларів на блокчейн і одночасно існує на кількох блокчейнах, що забезпечує його сумісність із цифровими системами зберігання активів. Або ж Franklin Templeton’sПлатформа Benji, де токенізовані фонди грошового ринку функціонують на численних блокчейнах, дозволяючи інвесторам здійснювати передачу паїв безпосередньо між собою за допомогою стейблкоїнів, отримувати добовий дохід з точністю до секунди та отримувати доступ до токенізованої ліквідності грошового ринку. Тим часом токенізований інституційний фонд грошового ринку BlackRock уже перевищив обсяг активів під управлінням у розмірі 2,5 мільярда доларів через рік після запуску.

Ці продукти пропонують не лише покращення операційної діяльності; вони дозволяють доленосне володіння, вторинну ліквідність та кардинально більш доступний формат для інвесторів, які прагнуть отримати експозицію до цих продуктів без зобов’язань традиційної структури партнерства (LP).

Найперспективніші компанії йдуть ще далі: створюють абсолютно нові види он-чейн продуктів. Візьмімо, наприклад, он-чейн сховища доходу (yield vaults) — відносно новий інструмент у сфері криптовалют, що є свого роду само виконуваною інвестиційною стратегією.

Компанії, такі якВеда ЛабсВони розробляють передові смарт-контракти, які здійснюють стейкінг токенізованих активів, продають покриті кол-опціони, надають позики протоколам або арбітражують ставки у DeFi, дозволяючи інституціям, таким як управителі активів, пропонувати брендові інвестиційні стратегії зі спільним брендуванням, які автоматизують виконання з одночасною інтеграцією механізмів відповідності та логіки зборів безпосередньо у протокол. Без таблиць і посередників — лише компонуємі, підлягаючі аудиту інвестиційні продукти, створені для цифрових алокаторів. Замість опори на непрозорі розрахунки чистої вартості активів (NAV), прибутковість можна перевірити безпосередньо у блокчейні.

Простими словами: це нова категорія інвестиційного продукту. Більш прозорий, ніж ETF, більш автоматизований, ніж хедж-фонд, і безмежно більш програмний, ніж будь-яка традиційна обгортка.

Час будувати настав зараз

Керуючі активами не повинні відмовлятися від своїх сильних сторін. Проте їм необхідно модернізувати підходи та спектр своїх послуг.

Блокчейн не є загрозою для приватних ринків; це оновлення, якого приватні ринки давно очікували. Це спосіб усунути складність бек-офісних операцій, знизити операційні ризики та запропонувати клієнтам продукти, які є швидшими, розумнішими та продуктивнішими.

Інструменти готові. Інфраструктура запущена. Перші лідери вже продемонстрували можливості. Керуючі активами, які ігнорують ці інновації, ризикують опинитися позаду — адже поки інші досі надсилають запити на капітал електронною поштою, наступне покоління інвестиційних платформ вже створюється: на блокчейні, у режимі реального часу та в масштабах.