Crypto Long & Short: Denaro Veloce, Denaro Lento

Benvenuti alla newsletter istituzionale, Crypto Long & Short. Questa settimana:

• Andy Baehr di CoinDesk Indices fornisce un “Vibe Check,” raccontando la storia di due mercati — il denaro veloce e il denaro lento.
• Sam Ewen di CoinDesk afferma che non sorprende che le comunità native di Internet desiderino valute native di Internet, e perché le stablecoin rappresentano il ponte logico. .
• In “Chart of the Week," esaminiamo il calo di USDe di Ethena e cosa ha causato il declino.

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-Alexandra Levis

Controllo del Sentimento

Soldi Veloci, Soldi Lenti

- Di Andy Baehr, CFA, responsabile del prodotto e della ricerca, CoinDesk Indices

Il denaro veloce ha mantenuto le distanze ultimamente. Due mesi fa, in un pomeriggio domenicale ora Eastern, una balena ha scaricato 24.000 bitcoin in una liquidità esigua, spaventando il mercato e facendo scendere i prezzi. Il massimo storico di ETH di 4.955 dollari era vecchio solo di poche ore. Il vasto rally di sei mesi che aveva spinto l'indice CoinDesk 20 al proprio massimo storico di 4.493 si è concluso. SOL ha cercato di portare avanti il testimone per un'altra fase, ma il mercato non ha seguito.

Il taglio dei tassi della Fed del 17 settembre — un quarto di punto e altri due segnali imminenti — non è riuscito a rinnovare lo slancio. Le tensioni geopolitiche e le paure sui dazi hanno pesato sull'appetito per il rischio. I DAT hanno corretto dai livelli eccessivamente elevati. Quando bitcoin ha raggiunto un nuovo massimo storico all'inizio di ottobre, sembrava che la situazione fosse sotto controllo. Poi è arrivato il 10 ottobre: l'annuncio del Presidente Trump di dazi al 100% sulle importazioni cinesi ha scatenato l'evento di liquidazione più severo nella storia delle criptovalute. Le domande sulla struttura del mercato e la fragilità sono diventate sempre più pressanti. La gente ha fatto ricorso all'AI auto deleveraging. L'attuale blocco del governo non ha certo aiutato il morale. Anche l'oro, che aveva sfidato la gravità per tutto l'anno, è sceso del 5,7% dal suo picco la scorsa settimana, registrando la caduta giornaliera più significativa degli ultimi oltre 10 anni. Il mio feed di YouTube ha mostrato Moses the Jeweler che portava un Audemars Piguet decorato di diamanti alla fusione, recuperando l'oro. Se questo non è un segnale di massimo, cos'altro lo sarebbe?

I principali nomi e gli indici di riferimento hanno vissuto un periodo difficile negli ultimi due mesi

Fonte: Indici CoinDesk

Il denaro lento, tuttavia, non si è mai fermato.

Le operazioni di M&A hanno continuato a muoversi: Coinbase ha acquisito Echo per 375 milioni di dollari. FalconX ha acquistato 21Shares. Ripple ha completato la sua acquisizione da 1,25 miliardi di dollari di Hidden Road, rinominandola Ripple Prime.

La regolamentazione ha fatto progressi: la SEC ha approvato il 17 settembre gli standard generici per la quotazione, riducendo i tempi di revisione degli ETF cripto da 240 giorni a 75. La SEC ha inoltre approvato GDLC, il primo ETF cripto negli Stati Uniti a seguire un indice di mercato, il CoinDesk 5.

Integrazione accelerata: JPMorgan accetterà bitcoin ed ether come garanzia per prestiti istituzionali. La "pietra portafortuna" di Jamie Dimon ora garantisce prestiti presso la più grande banca del mondo.

La classe di asset ha continuato a svilupparsi, integrarsi e maturare — anche mentre i prezzi mettevano alla prova la fiducia. Ora, bitcoin si trova esattamente dove era due mesi fa, prima che la balena intervenisse. ETH e SOL hanno riconquistato livelli chiave e hanno margine di crescita. I capitali veloci potrebbero essere tornati, ma i capitali lenti non se ne sono mai andati.

Approfondimenti degli Esperti

Stablecoin e denaro nativo di Internet

- Di Sam Ewen, responsabile dei social media, multimedia e innovazione mediatica, CoinDesk

Vice ha 31 anni.

The Sims compie 25 anni.

Facebook ha 21 anni.

Roblox ha 19 anni.

Minecraft ha 16 anni.

Instagram ha 15 anni.

Tutti tranne due di questi esistevano prima di Bitcoin.

L’ascesa delle criptovalute non ha solo creato una nuova forma di denaro — è maturata insieme a un’intera generazione cresciuta all’interno di economie digitali. I videogiocatori e i partecipanti ai social media — la vera generazione di internet — hanno costruito, scambiato, collezionato e socializzato in mondi virtuali molto prima che “Web3” avesse un nome. Ora sono adulti con potere di spesa, tesi di investimento e un’intuizione profonda su come il valore si muove online.

Non è una sorpresa che le comunità native di internet desiderino valute native di internet. Le stablecoin rappresentano il ponte logico — la tecnologia meglio posizionata per cogliere questo cambiamento generazionale e comportamentale.

Se avevi 30 anni nell'anno 2000, inserire la tua carta di credito su un sito web sembrava rischioso. Oggi, oltre Si spendono 16 miliardi di dollari ogni giorno nell’e-commerce. La fiducia si è evoluta con il tempo e l’esperienza. Lo stesso accadrà con il denaro digitale. L’età conta — e i consumatori, imprenditori e investitori più giovani di oggi sono nativi del valore digitale.

Ora allarga la visuale. Tra il 75–88% della popolazione mondiale rientra ancora in quella che viene definita Sud Globale: coloro che vivono al di fuori del primo mondo, i cosiddetti paesi ‘occidentali’. Luoghi in cui l'infrastruttura bancaria tradizionale resta indietro rispetto alla connettività. Un esempio è l'Africa subsahariana dove, recentemente riportato da Chainalysis, “una improvvisa devalutazione della valuta ha stimolato un’accelerazione nell’adozione delle criptovalute…[e] un numero crescente di utenti si è spostato verso le crypto per proteggersi dall’inflazione.” Unendo la necessità a una popolazione sempre più esperta in ambito digitale giorno dopo giorno e a denaro che si muove alla velocità della luce, la tesi delle stablecoin diventa impossibile da ignorare.

Nell’ultimo mese, sono stato personalmente a Rio, Seul e Singapore. Tre città estremamente diverse — ma la stessa conversazione ovunque: stablecoin e pagamenti transfrontalieri.

• In Brasile, gli sviluppatori vedono le stablecoin come una via verso lavori stabili, costruendo il prossimo livello dell'infrastruttura finanziaria.
• A Seoul, un terzo degli adulti ha utilizzato criptovalute — spesso per premi nel gaming o investimenti a basso costo — e il won coreano è ora la seconda valuta fiat più scambiata in criptovalute, dietro solo al dollaro statunitense. Il token KRW1, attualmente in fase di test su Avalanche, mira a potenziare notevolmente questa tendenza.
• A Singapore, i regolatori si stanno ispirando a Legge GENIUS degli Stati Uniti, in fase di definizione di come le stablecoin ancorate al SGD si integreranno in un regime regolamentare pro-business guidato dalla Monetary Authority of Singapore (MAS).

Non fatevi ingannare: la digitalizzazione della moneta sta accelerando, e i custodi tradizionali sono ufficialmente avvisati. Evolvete — o sarete soggetti a una disruzione. A guidare questa disruzione? Blockchain e stablecoin.

Grafico della Settimana

Analizziamo USDe di Ethena, che è recentemente sceso da 14 miliardi a 10 miliardi di dollari negli ultimi 30 giorni. Questo calo deriva direttamente dalla compressione del rendimento di USDe, causata dai tassi di finanziamento perpetui di BTC ed ETH. Il tasso misto è recentemente sceso in territorio negativo in più occasioni, ma ora si è ripreso portandosi in un intervallo più favorevole del 2-4%. Questa ripresa fondamentale del finanziamento ristabilirà rapidamente la proposta di rendimento di USDe, incoraggiando così il flusso di capitale verso lo stablecoin e invertendo la recente tendenza al ribasso nella sua capitalizzazione di mercato.

Ascolta. Leggi. Guarda. Partecipa.

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• Leggi: L’attività degli asset digitali negli Stati Uniti è aumentata del 50% in 6 mesi.
• Guarda: Trump Media piano di lanciare mercati predittivi su Truth Social.
• Partecipa: Unisciti a CoinDesk Indices, Grayscale e WealthManagement.com per un webinar informativo, “"Comprendere le ‘Large Cap’ delle Criptovalute’” il 5 novembre alle 14:00 ET.

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