Goud en zilver schitteren in debasementhandel terwijl bitcoin achterblijft

De scherpe afwijzing van Bitcoin BTC$87.085,52 op $90.000 op woensdag was een snelle herinnering voor beleggers dat edelmetalen zoals goud en zilver de echte winnaars zijn van de verzwakkingshandel, en niet — althans voorlopig — digitaal goud.

In oktober zeiden analisten van JPMorgan dat goud en bitcoin beiden profiteerden en zouden blijven profiteren van het zogenaamde debasement-handel. Zij voorspelden dat BTC het voorbeeld van goud zou volgen, met een koersdoel van $165.000 voor BTC op basis van een op volatiliteit aangepaste maatstaf ten opzichte van goud.

Tot nu toe heeft die stelling zich niet bewezen.

Terwijl BTC blijft steken rond de $88.000, een daling van 30% ten opzichte van het record van begin oktober, handelt goud dichtbij recordhoogtes rond $4.350 per ounce en bereikte zilver woensdag nieuwe all-time highs boven $66, een stijging van 40% sinds oktober.

"Bitcoiners kunnen de bullmarkt in edelmetalen, die onverminderd blijft aanzwellen, niet negeren," zei Charlie Morris, oprichter van ByteTree.

Waarom blijft BTC achter?

De huidige zwakte van Bitcoin vloeit voort uit de koppeling aan risicovolle activa, schreef Morris in een woensdag verschenen rapport. Terwijl aandelenindices dicht bij recordhoogtes zweven, zagen de meest speculatieve segmenten van de aandelenmarkt – datacenters en inzetten op kunstmatige-intelligentie-infrastructuur en recente IPO-namen – de afgelopen weken zware verliezen.

Er is ook een technisch element achter de relatieve zwakte van bitcoin ten opzichte van goud. De BTC-goudratio piekte al eind 2024 en bevindt zich diep in een bearmarkt met een daling van meer dan 50%.

In augustus bereikte de BTC-goudratio een lagere top, wat wijst op afnemende momentum, en sindsdien is deze omgeslagen, met op woensdag een nieuw dieptepunt en het zwakste niveau in bijna twee jaar.

Structurele verkoop door langetermijnhouders heeft ook bijgedragen aan de zwakte van bitcoin. Onderzoek van Vetle Lunde, hoofd van onderzoek bij K33, merkte op dat de BTC-aanvoer die wordt aangehouden in UTXO’s (onverbruikte transactie-uitgangen) ouder dan twee jaar, een aanhoudende daling laat zien, met ongeveer 1,6 miljoen BTC die sinds 2024 opnieuw is geactiveerd. Afzonderlijk, Glassnode-gegevens toont ook aan dat langetermijnbeleggers hun bezittingen in toenemende mate hebben verkocht.

"Dit vertegenwoordigt on-chain bewijs van aanzienlijke, aanhoudende verkoopdruk vanuit langetermijnhouders," zei Lunde.

Er is ook een groeiende discussie over de risico's die quantumcomputing met zich meebrengt voor de cryptografische veiligheid van Bitcoin. Hoewel de zorg grotendeels theoretisch blijft, voegt het een laag van onzekerheid toe voor beleggers.

Analist: Rally in zilver kan het podium bereiden voor BTC

Het zilveren randje – zonder woordspeling bedoeld – voor bitcoin-investeerders is dat BTC uiteindelijk het stokje overneemt van goud naarmate de rally van het gele edelmetaal afkoelt.

Historische patronen tonen aan dat goudpieken vaak 100-150 handelsdagen voorafgaan aan BTC-rally's, aldus analisten van Bitfinex. Zij gaven aan dat de huidige markconsolidatie van bitcoin een overgangsfase is, die de basis legt voor een inhaalslag in 2026.

Bytetree's Morris uitte een vergelijkbare visie.

“Ik blijf optimistisch over zilver, maar dat zal niet eeuwig doorgaan,” zei Morris. “Ik vermoed dat wanneer de rally zijn kracht verliest, bitcoin het over zal nemen.”