Die Bank of Japan plant Zinsanhebung auf 30-Jahres-Hoch, was eine weitere Bedrohung für Bitcoin darstellt

Die Bank of Japan (BoJ) wird voraussichtlich erstmals seit Januar die Zinssätze anheben und den Leitzins um 25 Basispunkte von 0,50 % auf 0,75 % erhöhen, so Nikkei. Die Entscheidung, die für den 19. Dezember erwartet wird, würde die japanischen Zinssätze auf ihr höchstes Niveau seit etwa 30 Jahren anheben.

Die umfassenderen Auswirkungen auf die globalen Märkte bleiben ungewiss; jedoch waren Entwicklungen in Japan historisch gesehen oft negativ für Bitcoin BTC$90,178.55 und den breiteren Kryptowährungsmarkt. Ein stärkerer Yen ging typischerweise mit Abwärtsdruck auf Bitcoin einher, während ein schwächerer Yen tendenziell höhere Preise unterstützte. Die Yen-Stärke verengt die globalen Liquiditätsbedingungen, auf die Bitcoin besonders empfindlich reagiert.

Der Yen wird derzeit nahe 156 gegenüber dem US-Dollar gehandelt, etwas stärker als sein Höchststand Ende November knapp über 157.

Die Zinserhöhung der BoJ soll Auswirkungen auf den Yen-Carry haben und könnte BTC über den Aktienmarktkanal beeinflussen.

Seit Jahrzehnten leihen Hedgefonds und Handelstische Yen zu ultra-niedrigen oder sogar negativen Zinssätzen, um Positionen in höherem Beta-Anlagen, hauptsächlich Technologiewerten und US-Staatsanleihen, zu finanzieren – eine Strategie, die durch Japans langanhaltende Phase lockerer Geldpolitik ermöglicht wird.

Die Theorie besagt daher, dass ein höherer japanischer Zinssatz die Attraktivität dieser Carry Trades schmälern und den Geldfluss umkehren könnte, was zu einer breit angelegten Risikoaversion bei Aktien und Kryptowährungen führt.

Diese Befürchtungen sind nicht unbegründet. Die letzte Zinserhöhung der BOJ, die am 31. Juli 2024 die Zinsen auf 0,5 % anhob, führte zu einer Yen-Rallye und einer massiven Risikoaversion Anfang August, die dazu führte, dass BTC von etwa 65.000 USD auf 50.000 USD fiel.

Diesmal könnte es anders sein

Die bevorstehende Zinserhöhung könnte nicht zu einer Risikoaversion führen aus zwei Gründen. Zunächst halten Spekulanten bereits eine Netto-Long-Position (bullishe) im Yen, was eine sofortige Reaktion auf die Zinserhöhung der BoJ unwahrscheinlich macht. Mitte 2024 waren Spekulanten laut von Investing.com verfolgten CFTC-Daten bearish auf den Yen eingestellt.

Zweitens sind die japanischen Anleiherenditen im Laufe dieses Jahres gestiegen und haben an beiden Enden der Kurve, sowohl im kurzen als auch im langen Bereich, mehrjährige Höchststände erreicht. Die bevorstehende Zinserhöhung spiegelt daher wider, dass die offiziellen Zinssätze mit dem Markt aufholen.

Inzwischen hat die US-Notenbank in dieser Woche die Zinsen um 25 Basispunkte auf ein Drei-Jahres-Tief gesenkt und zusätzlich Liquiditätsmaßnahmen eingeführt. Der Dollarindex ist auf ein Sieben-Wochen-Tief gefallen.

Zusammen genommen deuten diese Faktoren auf geringe Wahrscheinlichkeiten für eine ausgeprägte „JPY Carry Unwind“ sowie auf eine risikoscheue Haltung zum Jahresende hin.

Das heißt, die fiskalische Lage Japans mit einer Schuldenquote von 240 % des BIP muss im nächsten Jahr als potenzielle Quelle für Marktvolatilität genau beobachtet werden.

"Unter Premierministerin Sanae Takaichi kommt es zu einer großen fiskalischen Expansion und Steuersenkungen, während die Inflation nahe bei 3 % liegt und die Bank of Japan die Zinssätze weiterhin zu niedrig hält und sich immer noch so verhält, als befände sich Japan in einer Deflationsphase. Angesichts hoher Schulden und steigender Inflationserwartungen zweifeln Investoren an der Glaubwürdigkeit der Bank of Japan, die Renditen japanischer Staatsanleihen steigen steil an, der Yen schwächt sich ab, und Japan beginnt eher wie eine Geschichte einer Fiskalkrise als ein sicherer Hafen auszusehen", sagte MacroHive in einem Markt-Update.