Los EAU No Solo Están Regulando la Tokenización — Están Construyendo Su Economía Alrededor de Ella

Mientras que la mayoría de los países que intentan experimentar con la tokenización se ven atrapados en la indecisión regulatoria sobre la tokenización, los Emiratos Árabes Unidos se enfocan en la aplicación práctica de los activos tokenizados. Esa distinción es lo que convierte a los EAU en el que posiblemente sea el laboratorio vivo más avanzado del mundo para economías tokenizadas.

De experimento político a motor económico

No me malinterpreten: las leyes y las medidas de protección al inversionista son fundamentos necesarios para la confianza y la participación, pero son el andamiaje, no la estructura, para crear con éxito una economía tokenizada.

La estrategia de los Emiratos Árabes Unidos va más allá de la creación de normas. Considera la tokenización no como un nicho financiero especulativo, sino como una base para cómo su economía creará, verificará e intercambiará valor en las próximas décadas.

Esa visión pasó de la teoría a la realidad en mayo, cuando la Autoridad Reguladora de Activos Virtuales de Dubái (VARA) actualizó su marco para cubrir explícitamente la emisión y distribución de activos del mundo real (RWA, por sus siglas en inglés).

Con la introducción de los Activos Virtuales Referenciados en Activos (ARVAs), VARA creó una nueva categoría legal que reconoce formalmente a los activos del mundo real tokenizados como instrumentos financieros regulados. Los emisores están obligados a mantener reservas auditadas de manera independiente, asegurar una custodia segregada y proporcionar una divulgación transparente, convirtiendo efectivamente la tokenización de un experimento en una clase de activos completamente invertible y conforme.

Pero las reglas por sí solas no generan confianza: lo que lo hace son los resultados. Y el gobierno de los EAU ya los ha entregado.

A principios de este mes, el Departamento de Tierras de Dubái, en colaboración con VARA, la Fundación Futuro de Dubái —una entidad dedicada a modelar el futuro— y el Banco Central de los EAU, lanzó la primera entidad de registro inmobiliario basada en blockchain de la región.

Lo que antes requería semanas de trámites ahora puede realizarse en mucho menos tiempo, con las mismas salvaguardas regulatorias.

La tokenización no solo hace que la propiedad sea más eficiente, sino que también abre el acceso a una base global de inversores que pueden comprar, vender o poner en garantía porciones de propiedad de manera conforme y transparente.

¿Lo ve? Múltiples agencias gubernamentales uniendo esfuerzos para aprovechar esta tecnología. Mientras que otras jurisdicciones, como EE. UU. y el Reino Unido, aún tratan la tokenización de activos del mundo real como una serie de proyectos piloto o aprobaciones caso por caso, Dubái ha pasado directamente a la implementación. Ya no está experimentando con la tokenización; la está institucionalizando.

Es una señal tranquila pero poderosa. Dubái no está esperando un consenso global sobre cómo debería funcionar la tokenización; está demostrando cómo hace trabajo. Otros mercados harían bien en tomar una página de ese manual, no para copiar sus reglas, sino para reflejar su mentalidad: construir primero, regular en tiempo real y dejar que la innovación demuestre su valor a través de la ejecución.

No es casualidad que los EAU hayan decidido actuar de manera agresiva en este asunto. Para un país que ha pasado dos décadas diversificando su economía y alejándose de los hidrocarburos, la tokenización ofrece un equivalente digital de lo que el petróleo proporcionaba, una infraestructura compartida sobre la cual nuevas industrias pueden prosperar.

Por eso, los Emiratos Árabes Unidos no solo están permitiendo la tokenización, sino que la están integrando en todo, desde bienes raíces y financiamiento comercial hasta sustentabilidad y arte.

Construyendo infraestructura, no hype

De manera similar, el centro financiero de Abu Dhabi, ADGM, ha incorporado la tokenización como parte de su infraestructura del mercado de capitales, no como una idea secundaria. Al permitir que activos tradicionales, fondos, bonos y créditos de carbono existan de forma nativa en libros distribuidos, está conectando las finanzas tradicionales con las nuevas en lugar de obligar a una a reemplazar a la otra.

De manera crucial, los EAU han combinado esto con la infraestructura digital necesaria para que la tokenización sea funcional en muchas áreas. Los sistemas nacionales de identidad digital, las plataformas de eKYC y las iniciativas de banca abierta proporcionan el tejido conectivo que permite que los activos tokenizados interactúen de manera segura con la economía real.

Es un diseño holístico, no un ciclo de exageración.

Tokenización como estrategia soberana

Muchos países consideran a Web3 como una industria. Los Emiratos Árabes Unidos lo consideran una fortaleza nacional.

La tokenización se alinea con varias de las prioridades nacionales fundamentales del país: diversificación económica, sostenibilidad y liderazgo tecnológico.

Tomemos la política climática. La estrategia Net Zero 2050 de los EAU ha inspirado plataformas de créditos de carbono basadas en blockchain que permiten a las empresas medir, compensar y negociar emisiones de manera transparente.

Esta es la tokenización con propósito, utilizando activos digitales para alcanzar objetivos de sostenibilidad, no simplemente especulación financiera.

O considere el comercio. La posición de los Emiratos como un centro logístico implica que la financiación comercial tokenizada podría agilizar radicalmente cómo se mueven los bienes a través de sus puertos. Los contratos inteligentes pueden verificar los envíos, activar los pagos y gestionar automáticamente el despacho de aduanas, reduciendo la ineficiencia y el fraude. Eso no es una jugada criptográfica, es la modernización de la cadena de suministro.

Al alinear la tokenización con los objetivos soberanos, los EAU han trasladado la blockchain fuera del nicho fintech y hacia la corriente principal de la planificación económica nacional.

La institucionalización de Web3

La era post-FTX ha provocado un ajuste de cuentas en todo el mundo de los activos digitales. Los exchanges impulsados por el bombo publicitario y sin regulación han dado paso a un enfoque más sobrio en la infraestructura, la custodia y el cumplimiento normativo. Precisamente aquí es donde las decisiones tempranas de los EAU dan sus frutos.

Los reguladores del país, VARA en Dubái y FSRA en Abu Dabi, fueron creados desde cero para gestionar tanto la innovación como la supervisión institucional.

Definen categorías claras para custodios, corredores, emisores de tokens y proveedores de servicios, brindando a los inversores la previsibilidad que exigen. Esa previsibilidad está atrayendo a actores serios, como gestores globales de activos, oficinas familiares y fondos soberanos que antes observaban el sector desde la distancia.

Ellos consideran que la tokenización no se trata de evadir las normas, sino de hacer que esas normas sean programables. En otras palabras, los Emiratos Árabes Unidos se han convertido en la jurisdicción donde la tokenización pasa de ser un experimento a una institución.

¿El próximo producto de exportación… diseño regulatorio?

Si la primera fase de la modernización de los EAU consistió en importar experiencia global, la siguiente podría centrarse en exportar diseño regulatorio.

Así como Singapur se convirtió en un modelo de cómo combinar la liberalización del mercado con una gobernanza sólida en la década de 1990, los EAU están configurando hoy una plantilla para economías tokenizadas. Su enfoque, coordinado entre reguladores, ministerios y actores privados, demuestra cómo la política nacional puede permitir la innovación sin caos.

Ya, otras naciones están estudiando sus marcos regulatorios. El concepto de una “autoridad de activos virtuales” se está replicando en partes de Asia y América Latina. Al demostrar que reglas claras pueden coexistir con la innovación abierta, los EAU están influyendo no solo en los mercados, sino también en las mentalidades.