Les Émirats arabes unis ne se contentent pas de réglementer la tokenisation — ils bâtissent leur économie autour de celle-ci

Alors que la plupart des pays tentant d'expérimenter la tokenisation se retrouvent enlisé dans une indécision réglementaire concernant la tokenisation, les Émirats arabes unis se concentrent sur l'application concrète des actifs tokenisés. Cette distinction fait des Émirats arabes unis, sans doute, le laboratoire vivant le plus avancé au monde pour les économies tokenisées.

De l'expérimentation politique au moteur économique

Ne vous méprenez pas : les lois et les mesures de protection des investisseurs sont des bases nécessaires pour la confiance et la participation, mais elles constituent l’échafaudage, et non la structure, pour réussir à créer une économie tokenisée.

La stratégie des Émirats arabes unis va au-delà de l'élaboration de règles. Elle considère la tokenisation non pas comme une niche financière spéculative, mais comme une base pour la manière dont son économie créera, vérifiera et échangera de la valeur dans les décennies à venir.

Cette vision est passée de la théorie à la réalité en mai, lorsque l'Autorité de Régulation des Actifs Virtuels de Dubaï (VARA) a mis à jour son cadre pour couvrir explicitement l'émission et la distribution des actifs du monde réel (RWA).

Avec l'introduction des Actifs Virtuels Référencés à des Actifs (AVRA), VARA a créé une nouvelle catégorie juridique qui reconnaît officiellement les actifs réels tokenisés comme des instruments financiers réglementés. Les émetteurs sont tenus de maintenir des réserves auditées de manière indépendante, d'assurer une garde séparée et de fournir une divulgation transparente, transformant ainsi la tokenisation d'une expérimentation en une classe d'actifs pleinement investissable et conforme.

Mais les règles seules n’inspirent pas la confiance : ce sont les résultats qui le font. Et le gouvernement des Émirats arabes unis les a déjà obtenus.

Plus tôt ce mois-ci, le Département des Terres de Dubaï, en collaboration avec VARA, la Fondation du Futur de Dubaï — une entité façonnant l'avenir — et la Banque Centrale des Émirats Arabes Unis, a lancé la première entité régionale d'enregistrement immobilier basée sur la blockchain.

Ce qui nécessitait auparavant des semaines de paperasserie peut désormais se réaliser en beaucoup moins de temps, tout en maintenant les mêmes garanties réglementaires.

La tokenisation ne se contente pas de rendre la propriété plus efficace, elle ouvre l’accès à une base mondiale d’investisseurs pouvant acheter, vendre ou mettre en garantie des parts de biens de manière conforme et transparente.

Vous voyez cela ? Plusieurs agences gouvernementales s’unissent pour exploiter cette technologie. Alors que d’autres juridictions, comme les États-Unis et le Royaume-Uni, considèrent encore la tokenisation des actifs réels comme une série de projets pilotes ou d’approbations au cas par cas, Dubaï est passé directement au déploiement. Il ne s’agit plus d’expérimenter la tokenisation ; elle est désormais institutionnalisée.

C'est un signal discret mais puissant. Dubaï n'attend pas de consensus mondial sur la manière dont la tokenisation devrait fonctionner ; elle montre comment elle fait travail. D'autres marchés feraient bien de s'inspirer de ce modèle, non pas pour en copier les règles, mais pour en refléter l'état d'esprit : construire d'abord, réguler en temps réel, et laisser l'innovation démontrer sa valeur par l'exécution.

Il n’est pas surprenant que les Émirats arabes unis aient décidé d’agir de manière énergique sur ce sujet. Pour un pays qui a passé deux décennies à diversifier son économie loin des hydrocarbures, la tokenisation offre un équivalent numérique de ce que le pétrole offrait autrefois : une infrastructure partagée sur laquelle de nouvelles industries peuvent prospérer.

C’est pourquoi les Émirats arabes unis ne se contentent pas de permettre la tokenisation, ils l’intègrent dans tous les secteurs, de l’immobilier et le financement du commerce à la durabilité et à l’art.

Construire des infrastructures, pas du battage

De même, le centre financier d'Abu Dhabi, ADGM, a intégré la tokenisation dans son infrastructure du marché des capitaux, et non comme une idée secondaire. En permettant aux actifs traditionnels, fonds, obligations et crédits carbone d'exister nativement sur des registres distribués, il crée un pont entre la finance ancienne et la nouvelle, plutôt que de forcer l'une à remplacer l'autre.

De manière cruciale, les Émirats arabes unis ont associé cela à une infrastructure numérique afin de rendre la tokenisation fonctionnelle dans de nombreux domaines. Les systèmes nationaux d’identité numérique, les plateformes eKYC et les initiatives de banque ouverte fournissent le tissu conjonctif permettant aux actifs tokenisés d’interagir en toute sécurité avec l’économie réelle.

C’est une conception holistique, pas un cycle de battage médiatique.

La tokenisation en tant que stratégie souveraine

De nombreux pays considèrent le Web3 comme une industrie. Les Émirats arabes unis le considèrent comme une force nationale.

La tokenisation s'inscrit parfaitement dans plusieurs des priorités nationales fondamentales du pays : la diversification économique, la durabilité et le leadership technologique.

Prenons la politique climatique. La stratégie Zéro Net 2050 des Émirats arabes unis a inspiré des plateformes de crédits carbone basées sur la blockchain, permettant aux entreprises de mesurer, compenser et échanger leurs émissions de manière transparente.

Il s'agit de la tokenisation avec un objectif, utilisant les actifs numériques pour atteindre des objectifs de durabilité, et non simplement pour de la spéculation financière.

Ou regardez le commerce. La position des Émirats en tant que plaque tournante logistique signifie que la finance commerciale tokenisée pourrait radicalement simplifier la façon dont les marchandises transitent par ses ports. Les contrats intelligents peuvent vérifier les expéditions, déclencher les paiements et gérer automatiquement le dédouanement, réduisant ainsi les inefficacités et la fraude. Ce n’est pas une opération crypto, c’est une modernisation de la chaîne d’approvisionnement.

En alignant la tokenisation sur les objectifs souverains, les Émirats arabes unis ont fait sortir la blockchain du créneau de la fintech pour l’intégrer pleinement dans la planification économique nationale.

L'institutionnalisation du Web3

L'ère post-FTX a provoqué une prise de conscience à travers le monde des actifs numériques. Les échanges non réglementés, portés par l'engouement, ont laissé place à une approche plus sobre axée sur l'infrastructure, la garde et la conformité. C'est précisément dans ce contexte que les décisions précoces des Émirats arabes unis portent leurs fruits.

Les régulateurs du pays, VARA à Dubaï et FSRA à Abou Dhabi, ont été créés de toutes pièces pour gérer à la fois l'innovation et la supervision institutionnelle.

Ils définissent des catégories claires pour les déposants, les courtiers, les émetteurs de tokens et les prestataires de services, offrant aux investisseurs la prévisibilité qu'ils exigent. Cette prévisibilité attire des acteurs sérieux, tels que des gestionnaires d'actifs mondiaux, des bureaux familiaux et des fonds souverains qui observaient autrefois le secteur de loin.

Ils considèrent que la tokenisation ne consiste pas à contourner les règles, mais à rendre ces règles programmables. En d'autres termes, les Émirats arabes unis sont devenus la juridiction où la tokenisation passe du stade expérimental à celui d'institution.

La prochaine exportation… conception réglementaire ?

Si la première phase de la modernisation des Émirats arabes unis consistait à importer une expertise mondiale, la suivante pourrait concerner l’exportation de la conception réglementaire.

Tout comme Singapour est devenu un modèle dans les années 1990 pour allier libéralisation du marché et bonne gouvernance, les Émirats arabes unis façonnent aujourd’hui un modèle pour les économies tokenisées. Leur approche, coordonnée entre régulateurs, ministères et acteurs privés, illustre comment une politique nationale peut favoriser l’innovation sans provoquer de chaos.

Déjà, d'autres nations étudient ses cadres. Le concept d’une « autorité des actifs virtuels » est en train d’être reproduit dans certaines régions d’Asie et d’Amérique latine. En démontrant que des règles claires peuvent coexister avec une innovation ouverte, les Émirats arabes unis influencent non seulement les marchés, mais aussi les mentalités.