Pinaka-Maimpluwensya: Jeff Yan

Bihirang magsalita sa publiko si Jeff Yan, umiiwas sa social media, at hindi kailanman tumatanggap ng pera mula sa venture capital. Ngunit noong 2025, kakaunti ang mga indibidwal na nagkaroon ng mas malaking impluwensya sa anyo ng desentralisadong Finance (DeFi) at sa mismong espasyo ng Crypto .

Si Yan ang nagtatag ng Hyperliquid, isang decentralized exchange (DEX) para sa perpetual futures na nagpoproseso ng humigit-kumulang $10 bilyong kalakalan kada araw, na mayDefiLlama nagpapakita ng $308 bilyong volume noong Oktubre. Dahil sa mahigit 570,000 users at custom-built blockchain na kapantay ng bilis at reliability ng mga centralized platforms, ang Hyperliquid ay tahimik na naging dominanteng manlalaro sa Crypto derivatives.

Nagawa nito ito nang walang hype, suporta ng mamumuhunan, o isang malaking pangkat — basta11 mga CORE Contributors, isang pangitaing nakaugat sa teknikal na katumpakan, at isang walang humpay na pagtuon sa produktong pinangungunahan ni Yan.

Upang maunawaan ang pag-usbong ni Yan, makakatulong na malaman kung saan siya nagmula. Lumaki sa Palo Alto, California ng mga magulang na imigrante mula sa Tsina, si Yan ay isang mahiwagang dalubhasa sa pisika, na kumukuha ngginto sa bahaysa 2013 Pandaigdigang Olimpiyada sa Pisika.

Nag-aral siya ng matematika at agham pangkompyuter sa Harvard, pagkatapos ay sumali sa Hudson River Trading (HRT), isang high-frequency trading firm na kilala sa mga ultra-low-latency strategies nito. Pagkatapos ng maikling panunungkulan sa Google, umalis siya upang simulan ang sarili niyang Crypto trading firm, ang Chameleon Trading, noong panahon ng bull run ng 2020–2021.

Kahit noon, hindi pa rin nabibigyan ng pansin si Yan. Ang kaniyang mga bot ang humawak sa mga Markets; siya naman ang humawak sa imprastraktura. Ngunit ang pagbagsak ng FTX Sa huling bahagi ng 2022, binago nito ang mga bagay-bagay. Habang tumatakas ang mga negosyante mula sa mga guho ng mga sentralisadong palitan, nakita ni Yan ang isang pagbubukas bilang mas mainam na alternatibo, ang desentralisadong Finance kung saan ang mga gumagamit ay nag-iingat ng kanilang sariling mga pondo, T nakikipagkumpitensya sa mga sentralisadong alternatibo. Kaya nagsimula siyang bumuo ng isang bagay na mas mahusay.

Mula sa code hanggang sa CORE imprastraktura

Noong 2023, inilunsad ni Yan ang Hyperliquid sa isang custom layer-1 blockchain, na dinisenyo mula sa simula para sa ONE layunin: mabilis at desentralisadong mga derivatives. Ang unang bersyon ay mukhang isang developer sandbox na nagpapakita lamang ng raw performance, nang walang mga insentibong pinansyal para makaakit ng mga user. Ngunit gumana ito. Nag-alok ang Hyperliquid ng sub-second finality, mga on-chain order book, at isang user experience na malapit sa Binance.

Sa loob ng ilang buwan, nakapagproseso na ito ng mahigit $1 bilyon kada araw. Ngayon ay nakakakita na ito ng mahigit $10 bilyon kada buwan.

Ang Secret sa tagumpay ng platform? Sa mga salita ni Yan: “Simple lang ang aming pilosopiya: lumikha ng produktong tunay na magugustuhan ng mga gumagamit at handang gamitin."

Ang mga bagong tampok tulad ng permissionless market creation (HIP-3) at Ethereum compatibility (sa pamamagitan ng HyperEVM) ay ginawang isang modular financial layer ang Hyperliquid, hindi lamang isang trading venue. Ang mga protocol tulad ng Felix at HyperLend ay nagsimula na rito, dahil sa bilis at mga ibinahaging insentibo nito.

Ang mas nagpapatingkad dito ay ang HyperliquidTgawin. Hindi ito kailanman nakalikom ng panlabas na kapital dahil si Yan ang nag-bootstrap sa buong proyekto gamit ang kita mula sa Chameleon Trading. Walang magarbong anunsyo ng airdrop, walang alokasyon ng VC, at walang mga kampanya ng influencer. Lumago ang platform sa pamamagitan ng word-of-mouth, mga kompetisyon sa organic liquidity, at performance.

Nang sa wakas ay inilunsad ng Hyperliquid ang token nito,HYPE, sa huling bahagi ng 2024, ginawa nito ito sa sarili nitong mga tuntunin. Humigit-kumulang 31% ng suplay ang napunta sa mga unang gumagamit, at walang venture fund ang nakatanggap ng mga alokasyon. Ang natitirang suplay, mahigit dalawang-katlo, ay nakalaan para sa paglago ng ecosystem sa hinaharap, mga airdrop, o mga insentibo ng koponan na may mahabang vesting. Pagsapit ng kalagitnaan ng 2025, ang HYPE ay umabot sa NEAR $20 bilyong market cap, bagama't ang Crypto drawdown ay nagpababa sa bilang na iyon.

Ang modelo ay pumukaw ng mga kopya sa buong DeFi. Ito ay naging isang bagong pamantayan, dahil ang Hyperliquid ay nagpapadala ng daan-daang milyong bayarin sa protocol pabalik sa mga gumagamit sa pamamagitan ng mga buyback at burn. Ang HYPE ay mayroon ding sariling digital asset treasury company na Hyperliquid Strategies, na lumipat samakalikom ng hanggang $1 bilyonpara maipon ang token.

Ang tahimik na pagkagambala

Si Yan ay isang malabong poster child para sa 2025 DeFi boom. T siya nakakakuha ng atensyon: bihira siyang lumabas sa mga Podcasts, T masyadong vocal sa social media, at kakaunti ang kanyang mga nailathalang panayam. Kapag nagsasalita siya, parang sa TOKEN2049 sa Singapore, prangka siyang nagsasalita at umiiwas sa hype.

Ngunit ang kanyang impluwensya ay nahahawakan. Napilitan ng Hyperliquid ang mga kakumpitensya tulad ng dYdX na pabilisin ang kanilang imprastraktura at hinamon ang ideya na ang malalaking koponan at malaking kapital ay kinakailangan upang makapagtayo nang malawakan.

Maging ang mga kontrobersiya, tulad ng kritisismo sa sistema ng likidasyon ng Hyperliquid noong pagbagsak ng kompanya noong Oktubre 10, ay humantong sa maalalahaning teknikal na depensa. Ikinatwiran ni Yan na pinoprotektahan ng kanyang mga modelo ang mga gumagamit sa pamamagitan ng pagliit ng sistematikong panganib, hindi pag-maximize ng kita mula sa protocol.

Sa hinaharap, ang roadmap ay nananatiling malabo. Tila mas gusto ang mga paulit-ulit na pag-upgrade kaysa sa mga milestone-driven hype cycle. Ngunit kung ang HIP-3 ay isang indikasyon, ang Hyperliquid ay lumalawak nang lampas sa mga ugat nito at naghahangad na maging tahanan ng buong sistemang pinansyal, onchain.

Sa kabila ng lahat ng ito, tila hindi nababahala si Yan. T pa rin siya masyadong nagsasalita. Ngunit sa isang merkado na kadalasang maingay at pabago-bago, ang kanyang tahimik na pokus ay napatunayang mapang-akit. Ang saloobin ay maihahambing sa kay Changpeng Zhao, ang tagapagtatag ng Binance, na mas gustong magtuon sa pagbuo ng mga pangmatagalang solusyon kaysa sa paghabol sa mga panandaliang uso.

"Ang aming CORE pilosopiya ay: babaguhin ng Cryptocurrency ang paraan ng paggana ng Finance . Ang tradisyonal Finance ay kalaunan ay lilipat sa Cryptocurrency. Ang Hyperliquid ang magiging pangunahing plataporma para sa mga aktibidad na pinansyal na ito," sabi ni Yan. sabisa isang panayam noong nakaraang taon.

Para sa mga tagapagtayo, siya ay naging isang tagapagtatag na nahuhumaling sa pagganap na mas madalas mag-code kaysa sa magti-tweet. Para sa mga gumagamit, lumikha siya ng isang sistema kung saan ang mga resulta ang nagtatakda ng halaga.