En Etkili: Jeff Yan

Jeff Yan nadiren kamuoyunda konuşur, sosyal medyadan uzak durur ve hiç girişim sermayesi almamıştır. Ancak 2025 yılında, merkeziyetsiz finans (DeFi) ve kripto alanının şekillenmesinde daha az kişinin bu denli büyük etkisi olmuştur.

Yan, günlük yaklaşık 10 milyar dolar işlem hacmine sahip sürekli vadeli işlemler için merkeziyetsiz bir borsa (DEX) olan Hyperliquid'in kurucusudur, DefiLlama Ekim ayında 308 milyar dolar hacim gösteriyor. 570.000’den fazla kullanıcıya ve merkezi platformların hız ve güvenilirliğiyle uyumlu, özel olarak geliştirilmiş bir blok zincirine sahip olan Hyperliquid, sessizce kripto türevlerinde baskın bir oyuncu haline geldi.

Bunu, abartı, yatırımcı desteği veya büyük bir ekip olmadan gerçekleştirdi — sadece 11 temel katkıda bulunanlar, teknik kesinlik üzerine kurulu bir vizyon ve Yan liderliğinde ürün odaklı amansız bir odaklanma.

Yan’ın yükselişini anlamak için nereden geldiğini bilmek faydalı olur. Çinli göçmen ebeveynler tarafından Kaliforniya, Palo Alto’da yetiştirilen Yan, bir fizik dahisiydi ve ana altın 2013 Uluslararası Fizik Olimpiyatları'nda.

Harvard'da matematik ve bilgisayar bilimi okudu, ardından ultra düşük gecikmeli stratejileriyle bilinen yüksek frekanslı trading firması Hudson River Trading (HRT)'e katıldı. Google'da kısa bir süre çalıştıktan sonra, 2020–2021 boğa koşusu sırasında kendi kripto trading firmasını, Chameleon Trading'i kurmak için ayrıldı.

Yine de, Yan dikkat çekmekten kaçındı. Botları piyasaları yönetti; o ise altyapıyı yönetti. Ancak FTX'in çöküşü 2022’nin sonlarında işleri değiştirdi. Tüccarlar merkezi borsaların enkazından kaçarken, Yan kullanıcıların kendi fonlarını sakladığı merkeziyetsiz finansın, tercih edilen alternatif olarak merkezi çözümlerle rekabet etmediğini gördü. Bu nedenle daha iyi bir şey inşa etmek için yola çıktı.

Koddaki Temelden Altyapıya

2023 yılında Yan, tamamen sıfırdan tasarlanmış, tek bir amaç için oluşturulmuş özel bir layer-1 blokzinciri üzerinde Hyperliquid’i başlattı: hızlı, merkeziyetsiz türevler. Erken versiyon, finansal teşvikler sunmadan kullanıcı çekmek için yalnızca ham performansı gösteren bir geliştirici ortamı gibiydi. Ancak başarılı oldu. Hyperliquid, saniyeden kısa nihai sonuç süresi, zincir üzerinde emir defterleri ve Binance’a yakın bir kullanıcı deneyimi sundu.

Aylar içinde, günlük 1 milyar dolardan fazla işlem hacmine ulaştı. Şimdi ise aylık 10 milyar doların çok üzerinde işlem görüyor.

Platformun başarısının sırrı nedir? Yan’ın sözleriyle: “Felsefemiz basit: Kullanıcıların gerçekten beğeneceği ve kullanmaya istekli olacağı bir ürün yaratmak.”

İzin gerektirmeyen piyasa oluşturma (HIP-3) ve Ethereum uyumluluğu (HyperEVM aracılığıyla) gibi yeni özellikler, Hyperliquid’i yalnızca bir ticaret platformu olmaktan çıkarıp modüler bir finansal katmana dönüştürdü. Felix ve HyperLend gibi protokoller, hızından ve paylaşılan teşviklerinden etkilenerek buna dayanarak geliştirildi.

Bu durumu daha da dikkat çekici kılan ise Hyperliquid didn’t yapar. Proje, Yan tarafından Chameleon Trading’den elde edilen karlarla tamamen kendi kendine finanse edildi ve dış sermaye alınmadı. Gösterişli bir airdrop duyurusu, VC tahsisi veya influencer kampanyası olmadı. Platform, ağızdan ağıza yayılan tanıtım, organik likidite yarışmaları ve performans yoluyla büyüdü.

Hyperliquid nihayet tokenını piyasaya sürdüğünde, HYPE, 2024 sonlarında, bunu kendi şartlarıyla yaptı. Yaklaşık %31'i erken kullanıcılara gitti ve hiçbir girişim fonu tahsisat almadı. Kalan arzın, üçte ikisinden fazlası ise gelecekteki ekosistem büyümesi, airdroplar veya uzun vadeli ekip teşvikleri için ayrıldı. 2025 ortasında, HYPE neredeyse 20 milyar dolarlık bir piyasa değerine ulaşmıştı, ancak kripto piyasasındaki düşüş bu rakamı aşağı çekti.

Model, DeFi genelinde taklitçilerini tetikledi. Hyperliquid’in yüz milyonlarca protokol ücretini geri alım ve yakımlar yoluyla kullanıcılara aktarmasıyla yeni bir norm haline geldi. HYPE’nin ayrıca kendi dijital varlık hazine şirketi olan Hyperliquid Strategies de bulunmaktadır ve bu şirket adresine taşındı.1 milyar dolara kadar fon toplama token biriktirmek için.

Sessiz Devrim

Yan, 2025 DeFi patlaması için muhtemel bir temsilci değildir. Dikkat çekmeyi sevmez: nadiren podcastlerde görünür, sosyal medyada çok sesli değildir ve yayımlanmış röportajları azdır. Konuştuğunda ise, tıpkı gibiSingapur'da TOKEN2049'da, açık ve net konuşur, abartıdan kaçınır.

Ancak etkisi somuttur. Hyperliquid, dYdX gibi rakipleri altyapılarını hızlandırmaya zorlamış ve büyük ekipler ile büyük sermayenin ölçekli yapı inşa etmek için gerekli olduğu fikrine meydan okumuştur.

10 Ekim çöküşü sırasında Hyperliquid'in tasfiye sistemi eleştirileri gibi tartışmalar bile, düşündürücü teknik savunmalara yol açtı. Yan, modellerinin protokol gelirini maksimize etmek değil, sistemik riski en aza indirerek kullanıcıları koruduğunu savundu.

İleriye bakıldığında, yol haritası belirsizliğini koruyor. Aşamalı yükseltmeler, kilometre taşı odaklı heyecan döngülerine tercih ediliyor gibi görünüyor. Ancak HIP-3 bir gösterge ise, Hyperliquid köklerinin ötesine genişliyor ve tüm finansal sistemi zincir üzerinde barındırmayı hedefliyor.

Tüm bunların üstesinden gelen Yan, sanki etkilenmemiş gibi görünüyor. Hâlâ çok konuşmuyor. Ancak genellikle gürültülü ve düzensiz olan bir piyasada, onun sessiz odaklanması çekim gücü yaratıyor. Bu tutum, Binance kurucusu Changpeng Zhao'nun kısa vadeli trendleri kovalamak yerine uzun vadeli çözümler geliştirmeye odaklanmayı tercih etmesiyle karşılaştırılabilir.

"Temel felsefemiz şudur: kripto para finansın işleyiş biçimini değiştirecek. Geleneksel finans nihayetinde kripto paraya geçiş yapacaktır. Hyperliquid, bu finansal faaliyetler için temel platform haline gelecektir,” dedi Yan dedi geçen yıl yapılan bir röportajda.

Geliştiriciler için, tweet atmaktan çok daha fazla kod yazan performans takıntılı kurucu haline geldi. Kullanıcılar için ise, sonuçların değeri belirlediği bir sistem oluşturdu.