Paling Berpengaruh: Jeff Yan

Jeff Yan jarang berbicara di depan publik, menghindari media sosial, dan tidak pernah mengambil dana modal ventura. Namun pada tahun 2025, sedikit individu yang memiliki pengaruh lebih besar terhadap bentuk keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan ruang kripto itu sendiri.

Yan adalah pendiri Hyperliquid, sebuah bursa terdesentralisasi (DEX) untuk kontrak berjangka perpetual yang memproses sekitar $10 miliar dalam perdagangan setiap hari, dengan DefiLlama menunjukkan volume sebesar $308 miliar pada bulan Oktober. Dengan lebih dari 570.000 pengguna dan blockchain yang dibangun khusus yang menyamai kecepatan serta keandalan platform terpusat, Hyperliquid secara diam-diam telah menjadi pemain dominan dalam derivatif kripto.

Hal ini dilakukan tanpa hype, dukungan investor, atau tim besar — hanya 11 kontributor inti, sebuah visi yang berakar pada ketelitian teknis, dan fokus tanpa henti pada produk yang dipimpin oleh Yan.

Untuk memahami kebangkitan Yan, perlu diketahui dari mana asalnya. Dibesarkan di Palo Alto, California oleh orang tua imigran Tionghoa, Yan adalah seorang jenius fisika, yang mengambil beranda emas pada Olimpiade Fisika Internasional 2013.

Ia menempuh studi matematika dan ilmu komputer di Harvard, kemudian bergabung dengan Hudson River Trading (HRT), sebuah perusahaan perdagangan frekuensi tinggi yang dikenal dengan strategi ultra-rendah latensinya. Setelah bekerja sebentar di Google, ia keluar untuk memulai perusahaan perdagangan kripto miliknya sendiri, Chameleon Trading, selama bull run 2020–2021.

Meskipun demikian, Yan tetap menjauh dari sorotan. Bot-nya yang mengelola pasar; dia mengelola infrastruktur. Tetapi kejatuhan FTX pada akhir 2022 mengubah segalanya. Saat para trader meninggalkan reruntuhan bursa terpusat, Yan melihat peluang dalam alternatif yang lebih disukai, yaitu keuangan terdesentralisasi di mana pengguna mengelola dana mereka sendiri, yang tidak bersaing dengan alternatif terpusat. Maka, ia memulai untuk membangun sesuatu yang lebih baik.

Dari kode ke infrastruktur inti

Pada tahun 2023, Yan meluncurkan Hyperliquid di blockchain layer-1 khusus, yang dirancang dari awal untuk satu tujuan: derivatif yang cepat dan terdesentralisasi. Versi awal terlihat seperti sandbox pengembang yang hanya menunjukkan kinerja mentah, tanpa insentif keuangan untuk menarik pengguna. Namun, itu berhasil. Hyperliquid menawarkan finalitas sub-detik, buku pesanan on-chain, dan pengalaman pengguna yang mendekati Binance.

Dalam beberapa bulan, platform ini telah memproses lebih dari $1 miliar per hari. Saat ini, nilainya sudah melampaui $10 miliar per bulan.

Rahasia kesuksesan platform ini? Dalam kata-kata Yan: “Filosofi kami sederhana: menciptakan produk yang benar-benar disukai pengguna dan mereka bersedia untuk digunakan."

Fitur baru seperti pembuatan pasar tanpa izin (HIP-3) dan kompatibilitas Ethereum (melalui HyperEVM) mengubah Hyperliquid menjadi lapisan keuangan modular, bukan sekadar tempat perdagangan. Protokol seperti Felix dan HyperLend sejak itu telah membangun di atasnya, tertarik oleh kecepatan dan insentif bersama yang ditawarkannya.

Apa yang membuat ini lebih luar biasa adalah apa yang Hyperliquid tidak lakukan. Proyek ini tidak pernah menggalang modal eksternal karena Yan membiayai seluruh proyek menggunakan keuntungan dari Chameleon Trading. Tidak ada pengumuman airdrop yang mencolok, tidak ada alokasi modal ventura, dan tidak ada kampanye influencer. Platform ini berkembang melalui rekomendasi dari mulut ke mulut, kompetisi likuiditas organik, dan kinerja.

Ketika Hyperliquid akhirnya meluncurkan tokennya, HYPE, pada akhir 2024, hal itu dilakukan dengan ketentuan mereka sendiri. Sekitar 31% dari pasokan dialokasikan untuk pengguna awal, dan tidak ada dana ventura yang menerima alokasi. Sisa pasokan, lebih dari dua pertiga, disisihkan untuk pertumbuhan ekosistem di masa depan, airdrop, atau insentif tim dengan masa vesting panjang. Pada pertengahan 2025, HYPE telah mencapai kapitalisasi pasar hampir $20 miliar, meskipun penurunan pasar kripto sejak itu telah menurunkan angka tersebut.

Model ini memicu banyak tiruan di seluruh ekosistem DeFi. Hal ini menjadi norma baru, saat Hyperliquid mengalirkan ratusan juta biaya protokol kembali ke pengguna melalui pembelian kembali dan pembakaran token. HYPE bahkan memiliki perusahaan perbendaharaan aset digitalnya sendiri, Hyperliquid Strategies, yang telah beralih ke mengumpulkan dana hingga $1 miliar untuk mengakumulasi token.

Disrupsi yang Tenang

Yan adalah contoh yang tidak biasa untuk kebangkitan DeFi tahun 2025. Ia tidak mencari perhatian: dia jarang muncul di podcast, tidak terlalu vokal di media sosial, dan wawancara yang dipublikasikannya sangat sedikit. Ketika dia berbicara, seperti di TOKEN2049 di Singapura, dia berbicara dengan jelas dan menghindari hype.

Namun pengaruhnya nyata. Hyperliquid telah memaksa para pesaing seperti dYdX untuk mempercepat infrastruktur mereka dan menantang gagasan bahwa tim besar dan modal besar diperlukan untuk membangun dalam skala besar.

Bahkan kontroversi, seperti kritik terhadap sistem likuidasi Hyperliquid selama crash pada 10 Oktober, telah memicu pembelaan teknis yang matang. Yan berpendapat bahwa modelnya melindungi pengguna dengan meminimalkan risiko sistemik, bukan memaksimalkan pendapatan protokol.

Ke depan, peta jalan masih belum jelas. Peningkatan iteratif tampaknya lebih disukai daripada siklus hype yang didorong oleh tonggak tertentu. Namun jika HIP-3 menjadi indikasi, Hyperliquid sedang berkembang melampaui akarnya dan berupaya untuk menampung seluruh sistem keuangan secara onchain.

Dalam segala hal, Yan tampak tidak tergoyahkan. Dia masih jarang berbicara. Namun, dalam pasar yang seringkali gaduh dan tidak menentu, fokus tenangnya terbukti menarik perhatian. Sikap ini dapat dibandingkan dengan pendiri Binance, Changpeng Zhao, yang lebih memilih fokus pada pembangunan solusi jangka panjang daripada mengikuti tren jangka pendek.

Filosofi inti kami adalah: cryptocurrency akan mengubah cara kerja keuangan. Keuangan tradisional pada akhirnya akan bermigrasi ke cryptocurrency. Hyperliquid akan menjadi platform dasar untuk aktivitas keuangan ini,” Yanmengatakan dalam sebuah wawancara tahun lalu.

Bagi para pembangun, dia telah menjadi pendiri yang terobsesi dengan kinerja dan lebih banyak melakukan coding daripada berkicau. Bagi pengguna, dia menciptakan sebuah sistem di mana hasil menentukan nilai.