캔터, 하이퍼리퀴드 수수료 경제학 기반으로 2,000억 달러 규모 HYPE 토큰 가치 평가: 아시아 모닝 브리핑

아시아 지역 아침 인사 드립니다. 오늘 시장에서 주목받고 있는 소식은 다음과 같습니다:

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암호화폐의 다음 2,000억 달러 가치 평가 논쟁이 이미 형성되고 있을 수 있으며, 이는 지난 사이클에서 솔라나가 겪었던 모습과 매우 유사하다고 의 새로운 보고서가 전하고 있다.캔터 피츠제럴드, Hyperion DeFi (HYPD) 및 Hyperliquid Strategies (PURR)에 대한 커버리지를 시작합니다.

칸토르는 이 주식을 단순한 수동적 디지털 자산 국고 회사(DAT)를 넘어선 것으로 표현합니다. 단순히 토큰을 보관하고 가격 상승을 기다리는 전통적인 DAT와 달리, 두 회사는 스테이킹, 검증, 시장 형성 활동을 통해 하이퍼리퀴드 생태계 내에서 수익 창출 참여자로 자리매김하고 있습니다.

그 운영 노출은 하이퍼리퀴드를 투기적 디파이 프로토콜이라기보다 레이어 1 플랫폼 비즈니스로 평가하는 가치 평가 논리를 뒷받침하며, 이는 한때 솔라나에 적용되었던 강세 전망을 반영합니다.

칸토르의 10년 모델에서 하이퍼리퀴드는 연간 수수료 50억 달러 이상을 창출하며 50배의 멀티플로 평가되어, 하이프(HYPE) 시가총액이 2,000억 달러를 상회하는 것으로 나타났습니다. HYPD와 PURR은 단순한 토큰 보관이 아닌 적극적인 대차대조표 활용을 통해 공개 시장에서 이러한 상승 잠재력에 대한 접근을 제공합니다.

이 비교는 탈중앙화 거래소들이 어떻게 평가받고 있는지를 재정립하기 때문에 중요합니다. 솔라나의 경우, 투자자들은 결국 토큰을 단순한 투기적 처리량(play)으로 보는 것을 넘어서서, 견고한 현금 흐름을 창출할 수 있는 금융 인프라로 모델링하기 시작했습니다.

캔터는 하이퍼리퀴드에 대해 동일한 주장을 제기하고 있으며, 프로토콜의 수수료 구조를 지적하고 있습니다. 해당 구조에서는 약 99%의 거래 수익이 토큰 바이백에 재투자되어, 거래량 증가가 주주 희석이 아닌 공급 축소와 직접적으로 연결됩니다.

캔터는 해당 수수료가 여전히 중앙화 거래소가 지배하는 접근 가능한 시장에서 발생하고 있으며, 2025년에는 무기한 선물 거래량이 60조 달러를 초과했다고 주장합니다.

해당 채널에서의 소폭의 점유율 증가조차도 수천억 달러 규모의 추가 거래량과 수백만 달러에 달하는 연간 추가 수수료로 이어지며, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 성장 사례를 투기적 수요 창출이 아닌 기존 유동성의 이전에 기반하고 있음을 강조합니다.

해당 보고서는 특히 바이낸스 계열사가 지원하는 경쟁업체인 Aster에 대한 경쟁 심화 우려도 다루고 있으며, Aster는 한때 월간 거래량에서 Hyperliquid를 앞지르기도 했습니다.

캔터는 애스터의 활동이 포인트 기반 인센티브와 에어드롭 파밍에 의해 크게 부풀려져 있다고 주장하며, 보상에 의해 주도되는 거래임을 시사하는 비정상적으로 높은 거래량 대비 미결제약정 비율을 지적했다. 이러한 인센티브가 사라짐에 따라 캔터는 유동성이 더 깊은 호가, 우수한 체결력, 그리고 지속 가능한 수수료 모델을 제공하는 거래소로 다시 집중될 것으로 예상한다.

레버리지 기반 거래 네트워크에 대해 시장이 궁극적으로 50배의 배수를 인정할지는 여전히 미지수이지만, 현재 이 논쟁이 솔라나(Solana)의 발전 과정을 반영하고 있다는 점은 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)가 더욱 익숙하고 훨씬 더 야심 찬 가치 평가 기준에 의해 평가받고 있음을 시사한다.

시장 동향:

BTC: 비트코인은 시간당 0.2%, 24시간 기준 2.0% 상승한 87,572달러 근처에서 큰 변동 없이 거래되었으나, 주간 기준으로는 4.9%, 30일 기준으로는 7.8% 하락했습니다.

이더리움ETH$2,936.83: 이더는 시간 및 일 단위 기준으로 0.4% 상승하며 약 $2,954에 거래되었으나, 10.9%의 주간 하락과 30일 기준 4.6% 감소로 장기적으로는 부진한 모습을 보였습니다.

금: 금은 범위 상단 부근에서 변동성이 큰 거래를 보이고 있으며, 단기 소진 신호가 단기 조정을 시사함에 따라 거래자들이 중앙은행 결정에 대비하는 가운데 4,200달러 선으로의 조정 가능성이 점쳐지고 있습니다. 이에 반해, 전반적인 상승 추세는 여전히 견고하게 유지되고 있습니다.

니케이 225: 일본의 수출이 예상치를 상회하고, 아시아 태평양 지역의 주식이 대체로 안정세를 보이며, 베네수엘라에 대한 신규 제재 소식으로 유가가 상승하는 가운데, 미국 주식은 고용 데이터에 대한 불확실성으로 전일 하락 마감하는 등 수요일 아시아 태평양 시장은 혼조세를 나타냈다.

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