Dit is de 'Beste Investeringsomgeving Ooit', Zegt BlackRock’s CIO van Global Fixed Income

Rick Rieder, De chief investment officer van BlackRock voor wereldwijde vastrentende waarden, zei eerder deze week dat de huidige situatie het “beste beleggingsklimaat ooit” vertegenwoordigt, waarbij hij verwees naar buitengewoon gunstige dynamiek in zowel de aandelen- als de obligatiemarkten.

Sprekend op CNBC, Rieder beschreef “uitzonderlijke” technische omstandigheden in aandelen, met biljoenen dollars die nog steeds geparkeerd staan in geldmarktfondsen en robuuste bedrijfsinkoopprogramma’s die het beschikbare aanbod verkleinen. Hoewel de waarderingen voor de grootste technologienaam van de markt hoog blijven, merkte hij op dat de winstgroei buiten Tesla de multiples hielp rechtvaardigen. “De jaar-op-jaar groei van MAG-7 is ongeveer 54%,” zei hij, toevoegend dat het tempo de sector moeilijk negeerbaar maakt.

Aan de obligatiezijde benadrukte Rieder de aantrekkingskracht van inkomen.

Beleggers kunnen nog steeds portefeuilles opbouwen die een rendement opleveren tussen 6,5% en 7%, een niveau dat hij omschreef als zeer aantrekkelijk in een wereld waar de inflatie op kernbasis onder de 3% is gedaald. Hij stelde dat, hoewel de Federal Reserve ruimte heeft om de rente te verlagen – mogelijk al vanaf september – de huidige rendementen beleggers al solide opbrengsten bieden.

'Waanzinnig lage' volatiliteit

Rieder benadrukte ook de vandaag uitzonderlijk bescheiden volatiliteit. Hij beschreef het handelen in aandelenvolatiliteit, of “vol,” op niveaus rond 9,5 tot 10, wat hij “gek laag” noemde. Lage volatiliteit, zei hij, maakt het afdekken tegen neerwaarts risico relatief goedkoop, waardoor beleggers wat hij een “nooduitgang” noemde krijgen als de omstandigheden verslechteren. “Je hoeft het neerwaartse risico eigenlijk niet te nemen,” zei Rieder.

Toch waarschuwde Rieder dat zelfgenoegzaamheid zijn grootste zorg is. Nu verzekeringen op de markten zo goedkoop zijn, ziet hij signalen dat beleggers de risico's mogelijk onderschatten, met name bij kredietspreaden en andere segmenten van vastrentende waarden.

Rentevoet van de Fed

Wat het monetaire beleid betreft, betoogde Rieder dat de renteverhogingen van de Fed weinig hebben bijgedragen aan het onderdrukken van de inflatie, aangezien grote bedrijven minder afhankelijk zijn van lenen om investeringen te financieren.

De echte belemmering, zei hij, ligt bij de woningactiviteit en huishoudens met lagere inkomens die zwaarder op krediet leunen. Het te lang hoog houden van de rentetarieven, waarschuwde hij, loopt het risico buitensporige kosten op te leggen aan de overheid en huishoudens zonder significante voordelen op het gebied van desinflatie.

Hij gelooft dat de centrale bank de fondskoers met wel 100 basispunten kan verlagen in het komende jaar, een stap die hij onwaarschijnlijk acht om de inflatie nieuw leven in te blazen gezien de lage structurele volatiliteit en de toenemende productiviteit dankzij vooruitgang in data, hyperscale computing en zelfs ruimtevaarttechnologieën.

“Er gebeurt iets spectaculairs op het gebied van productiviteit,” zei hij, en noemde het een dynamiek die slechts één keer in een generatie voorkomt.

Voor cryptobeleggers versterken de opmerkingen van Rieder een bredere verhaallijn: een omgeving met dalende rentetarieven, ruime liquiditeit en lage volatiliteit kan een hernieuwde vraag naar risicovolle activa buiten aandelen om ondersteunen. Indien zijn voorspelling klopt, kunnen dezelfde technische meewind die aandelen omhoog stuwt, overlopen naar digitale activa die floreren bij overtollig geld en risicobereidheid van beleggers.