Це «Найкраще Інвестиційне Середовище за Весь Час», — каже директор з глобальних фіксованих доходів BlackRock

Рік Рідер, Головний інвестиційний директор BlackRock з глобальних фіксованих доходів на початку цього тижня заявив, що поточний контекст є «найкращим інвестиційним середовищем за всю історію», посилаючись на надзвичайно сприятливі динаміки як на ринках акцій, так і облігацій.

Виступаючи на CNBC, Рідер описав «надзвичайні» технічні умови на ринку акцій, зазначаючи, що трильйони доларів усе ще перебувають на рахунках грошових ринкових фондів, а потужні корпоративні викупи скорочують доступну пропозицію. Хоча оцінки найбільших технологічних компаній ринку залишаються високими, він зауважив, що зростання прибутків поза Tesla допомогло виправдати множники. «Річне зростання MAG-7 становить приблизно 54%», — сказав він, додавши, що такий темп робить сектор складним для ігнорування.

Зі сторони облігацій Рідер підкреслив привабливість доходу.

Інвестори все ще можуть формувати портфелі з прибутковістю від 6,5% до 7%, що він охарактеризував як дуже привабливий рівень у світі, де інфляція на базовому рівні опустилася нижче 3%. Він зазначив, що хоча Федеральна резервна система має можливість знизити ставки — потенційно починаючи вже з вересня — поточні доходності вже забезпечують інвесторам стабільні прибутки.

«Неймовірно низька» волатильність

Рідер також підкреслив сьогоднішню незвично низьку волатильність. Він описав торгівлю волатильністю акцій, або «вол», на рівнях близько 9,5-10, що він назвав «дивовижно низьким». Низька волатильність, за його словами, робить хеджування від ризику зниження відносно недорогим, надаючи інвесторам те, що він назвав «аварійним виходом», якщо умови погіршаться. «Вам фактично не потрібно брати на себе ризик зниження», — сказав Рідер.

Проте Рідер застерігає, що його найбільша занепокоєність — це самозаспокоєння. З огляду на те, що страхування на ринках є настільки дешевим, він бачить ознаки того, що інвестори можуть недооцінювати ризики, особливо у кредитних спредах та інших сегментах фіксованого доходу.

Відсоткова ставка Федрезерву

Щодо грошово-кредитної політики, Райдер стверджував, що підвищення ставок Федрезервом мало вплинуло на стримування інфляції, оскільки великі корпорації менше залежать від запозичень для фінансування інвестицій.

Справжнє гальмування, за його словами, спостерігається у сфері житлової активності та серед домогосподарств з нижчими доходами, які більше залежать від кредитів. Він попередив, що тривале утримання високих ставок загрожує накладенням надмірних витрат на уряд та домогосподарства без суттєвих переваг у зниженні інфляції.

Він вважає, що центральний банк може знизити ставку фонду на 100 базисних пунктів протягом наступного року, хоча вважає малоймовірним, що це призведе до відновлення інфляції через низьку структурну волатильність і зростаючу продуктивність завдяки досягненням у сфері даних, гіпермасштабних обчислень і навіть космічних технологій.

«Відбувається щось надзвичайне у сфері продуктивності», — сказав він, називаючи це динамікою, що трапляється раз на покоління.

Для інвесторів у криптовалюту зауваження Рідера підсилюють ширшу наративу: середовище з падінням ставок, достатньою ліквідністю та низькою волатильністю може підтримати відновлення апетиту до ризикових активів поза межами акцій. Якщо його прогноз виявиться правильним, ті ж технічні домінуючі чинники, які підштовхують акції вгору, можуть поширитися на цифрові активи, що процвітають завдяки надлишковій грошовій масі та ризикованому інвестуванню.