블랙록 글로벌 채권 최고투자책임자(CIO), “이것이 역대 최상의 투자 환경”이라고 말하다

릭 리더, 블랙록의 글로벌 채권 투자 총괄 책임자는 이달 초 현재의 시장 환경이 “역대 최고의 투자 환경”을 나타낸다며, 주식 및 채권 시장 모두에서 유례없는 호의적 동력이 존재한다고 언급했다.

CNBC에서 언급하면서, 리더는 주식시장에서 “비범한” 기술적 상황을 설명하면서, 여전히 수조 달러가 머니마켓펀드에 예치되어 있고 탄탄한 기업 자사주 매입이 가용 공급량을 줄이고 있다고 언급했다. 시장 내 가장 큰 기술주들의 밸류에이션은 여전히 고평가된 상태이나, 그는 테슬라 외 다른 기업들의 수익 성장세가 이 배수들을 정당화하는 데 도움이 된다고 지적했다. “MAG-7의 연간 성장률은 약 54%에 달한다”고 그는 말하며, 이 속도가 해당 섹터를 무시하기 어렵게 만든다고 덧붙였다.

채권 부문에서는 리더가 수익의 매력을 강조했다.

투자자들은 여전히 6.5%에서 7% 사이의 수익률을 내는 포트폴리오를 구축할 수 있으며, 이는 핵심 인플레이션이 3% 이하로 하락한 세계에서 매우 매력적인 수준이라고 그는 설명했습니다. 그는 연방준비제도(Fed)가 금리 인하 여력을 가지고 있으며, 이르면 9월부터 시작할 가능성이 있지만, 현재 수익률도 이미 투자자들에게 견고한 수익을 제공한다고 주장했습니다.

'미친 듯이 낮은' 변동성

리더는 오늘의 이례적으로 낮은 변동성에 대해서도 강조했다. 그는 주식 변동성, 즉 “볼(vol)”이 9.5에서 10 수준 근처로, 이를 “미친 듯이 낮다”고 표현했다. 낮은 변동성은 하방 위험에 대한 헤징 비용을 비교적 저렴하게 만들어, 상황이 악화될 경우 투자자들에게 그가 “탈출구”라고 부르는 것을 제공한다고 말했다. “실제로 하방 위험을 감수할 필요가 없다”고 리더는 밝혔다.

그럼에도 불구하고, 라이더는 자기만족이 가장 큰 우려사항이라고 경고했다. 시장에서 보험이 매우 저렴한 상황에서, 그는 특히 신용 스프레드와 기타 채권 시장의 일부 영역에서 투자자들이 위험을 과소평가하고 있을 수 있다는 신호를 목격하고 있다.

연준의 금리

통화 정책과 관련하여, 리더는 대기업들이 투자 자금 조달을 위해 차입에 덜 의존하고 있다는 점을 감안할 때, 연준의 금리 인상이 인플레이션 억제에 거의 영향을 미치지 못했다고 주장했다.

그는 진정한 부담은 주택 활동과 신용에 더 크게 의존하는 저소득 가구에 있다고 말했다. 금리를 너무 높게 유지하는 것은 의미 있는 디스인플레이션 효과 없이 정부와 가계에 과도한 비용을 부과할 위험이 있다고 경고했다.

그는 중앙은행이 향후 1년 내에 기준금리를 최대 100bp까지 인하할 수 있다고 보지만, 데이터, 하이퍼스케일 컴퓨팅, 심지어 우주 관련 기술의 발전으로 인한 낮은 구조적 변동성과 생산성 증가를 감안할 때, 이러한 조치가 인플레이션을 다시 촉발할 가능성은 낮다고 판단하고 있다.

“생산성에 관한 놀라운 변화가 일어나고 있습니다,” 그는 이를 한 세대에 한 번 있는 역동성이라고 표현했습니다.

암호화폐 투자자들에게 라이더의 발언은 더 광범위한 내러티브를 강화합니다. 즉, 금리 하락, 풍부한 유동성, 낮은 변동성의 환경이 주식 외에도 위험 자산에 대한 투자 심리를 재촉진할 수 있다는 것입니다. 만약 그의 전망이 옳다면, 주가 상승을 이끄는 동일한 기술적 상승 요인들이 초과 유동성과 투자자 위험 감수를 기반으로 성장하는 디지털 자산 시장에도 영향을 미칠 수 있을 것입니다.